“滬港通”喚回價值投資理念
- 發佈時間：2014-11-28 06:03:07 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
有這樣一組數據：已連續凈贖回14個交易周的ETF，在滬港通開通第一週上演“大反轉”，實現逾10億份的凈申購，更有4隻藍籌ETF份額增長逾1億份；四季度以來現身大宗交易的個股中，基金重倉股佔比64%，其中基金重倉的大盤藍籌股交易活躍。
對於ETF基金來説，散戶主要參與其二級市場的買賣，其在一級市場的申贖狀況主要反映機構資金的動向。藍籌ETF份額增長，反映出機構投資者預期“滬港通”開通後藍籌股將更加活躍，從而申購了相關ETF，以博取市場的反彈或上漲投資機會。在大宗交易平臺上，藍籌股交易活躍也印證了“滬港通”效應。
其實，藍籌股獲機構青睞並且交易活躍，不過是一種表像，真正的看頭是“滬港通”帶來的價值投資理念回歸。價值投資有三大基本概念，被稱為“價值投資的基石”，即正確的態度、安全邊際和內在價值。眾所週知，“價值投資”在內地市場並不受待見。面對著五花八門的故事，投資者苦笑背後更多的是無奈，價值投資的缺失促成概念炒作的瘋狂。筆者注意到，在今年三季度末，公募基金依然對藍籌股不冷不熱。
有數據為證：568隻“滬股通”標的股中，有171隻尚未進入基金重倉的範疇，佔比超過三成。即便是基金重倉的397隻標的股，其整體持有規模也十分有限，94%的股票基金持有量佔流通股本低於10%，更是有55%的股票基金持股量佔比不足1%。
有人預判，國內基金將無緣“滬港通”帶來的紅利。筆者認為，這是杞人憂天。“滬港通”對A股市場影響長遠，除了促進滬深兩市制度的完善、品種創新外，更大的影響是提升投資者的理性投資意識，尤其是彌補極度缺乏的價值投資理念。以基金為首的機構投資者，更是嗅覺敏感，上述兩組數據已經印證了基金正快速調倉，積極佈局這些代表了經濟結構和産業結構變遷方向的藍籌股。“滬港通”來了，價值投資回歸了，對國內機構投資者來説彌足珍貴。
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