強化價值投資理念
- 發佈時間：2014-12-06 02:31:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於股票期權的推出，市場有充分的預期。今年2月上交所公佈的2014年各項重點工作提出，全面做好個股期權産品各項準備工作，進一步完善業務方案和規則體系，通過全真環境下的模擬交易，全面檢測並完善業務方案、風控措施和技術系統，加強投資者培訓，進一步完善個股期權運作配套機制。
海通證券首席經濟學家李迅雷表示，股票期權的問世刻不容緩。如果説當前中國經濟是飛馳在高速路上的車，那麼股票期權就是車裏的安全氣囊，規避途中的不可測風險，保障整體社會的經濟福利。可以説，2015年是中國金融衍生品重新上路的好時機。
他認為，資本市場的角色已從推動實體經濟發展的助攻者升級成主戰場。在宏觀層面上，股票期權可以完善資本市場價格信號功能，提升資本市場的資源配置效率和服務實體經濟的能力。從保護投資者角度來看，股票期權可謂高空“蹦極”時厚實的保護墊。股票期權可以吸引長期資金入市，引導價值投資理念。股票期權將極大地豐富包括保本産品在內的低風險産品，滿足長期資金風險管理和增強收益的需要，降低機構投資者大規模資金進出的市場衝擊成本。
券商分析師稱，目前我國場內交易的衍生品主要包括在各大商品交易所上市的商品期貨和在中國金融期貨交易所上市的滬深300股指期貨、國債期貨。其中，約90%的交易額來自商品期貨。金融類衍生品發展滯後、品種稀少是目前我國衍生品面臨的最大問題與挑戰，股票期權的推出存在迫切的客觀需求。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越建議，應率先推出ETF期權。ETF期權和現貨證券的聯繫最為緊密，兩者投資者群體較一致，率先推出ETF期權不僅可有效避免由於投資者群體割裂等導致的投機盛行現象，還可以起到活躍現貨證券交易、提高現貨市場流動性的作用。在配套制度方面，存在現貨交易“T+1”和期權交易“T+0”之間不匹配和融券不便利的問題。上交所股票ETF如果採取實時“申購-賣出”、“買入-贖回”的“T+0”機制，可以間接實現ETF的“T+0”交易，方便投資者進行期權與現貨的風險對衝。建議進一步提升ETF融券效率，對標的ETF證券借貸作出更加有效的制度安排。
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