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劉紀鵬:期指品種豐富激發市場活力

  • 發佈時間:2015-04-22 01:56:37  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 王超

  中國政法大學資本研究中心主任、教授劉紀鵬日前接受中國證券報記者採訪時表示,股指期貨品種豐富之後,就會形成多層次和全方位的風險管理工具體系,滿足不同投資偏好、不同風險暴露的投資者,股指期貨市場也會更加具有活力,吸引更多的交易者進入。

  劉紀鵬認為,股指期貨市場不會對股票市場資金産生明顯影響。即便以包括商品期貨在內的期貨市場,日均資金量才剛超過3000億元,遠遠低於16521億元的融資融券餘額,也遠遠小于16453億元的日均證券交易結算資金,也遠遠低於歷次IPO打新凍結的資金。此外,新期指上市初期,交易和持倉增長到一定規模需要一定時間,資金需求與股市存量資金相比可以忽略。同時,考慮到股市不斷有增量資金進場,新期指上市在資金面上對股市影響不大。

  目前,上證50現貨、期貨、ETF期權都已經齊備,機構會如何配套使用這些工具?對市場影響如何?他進一步分析,上證50股指期貨為現貨市場(ETF)和期權提供有效的風險管理手段。上證50指數具有良好的價值型風格特徵,其成分股(或ETF)是基金、券商和保險資管的必要持倉成分,上證50股指期貨作為精準、高效、相對便宜的套保工具,將進一步提高資産管理機構入市的資金比例,堅定機構投資者的持股信心,為機構投資者在資産組合中合理配置以上證50指數成分股為代表的大盤藍籌投資組合提供堅實的風險管控保障。對於上證50ETF期權,由於上證50股指期貨流動性高、成本低、效率高,是天然的、不可替代的風險對衝工具。

  他説,上證50産品體系的完備,使産品間套利更為充分,從而使上證50指數定價更為有效。此外,期貨和期權産品提供了雙向的方向性和波動性交易模式,必將推動現貨市場向專業化、理性化發展。

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