劉紀鵬：期指品種豐富激發市場活力
- 發佈時間：2015-04-22 01:56:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王超
中國政法大學資本研究中心主任、教授劉紀鵬日前接受中國證券報記者採訪時表示，股指期貨品種豐富之後，就會形成多層次和全方位的風險管理工具體系，滿足不同投資偏好、不同風險暴露的投資者，股指期貨市場也會更加具有活力，吸引更多的交易者進入。
劉紀鵬認為，股指期貨市場不會對股票市場資金産生明顯影響。即便以包括商品期貨在內的期貨市場，日均資金量才剛超過3000億元，遠遠低於16521億元的融資融券餘額，也遠遠小于16453億元的日均證券交易結算資金，也遠遠低於歷次IPO打新凍結的資金。此外，新期指上市初期，交易和持倉增長到一定規模需要一定時間，資金需求與股市存量資金相比可以忽略。同時，考慮到股市不斷有增量資金進場，新期指上市在資金面上對股市影響不大。
目前，上證50現貨、期貨、ETF期權都已經齊備，機構會如何配套使用這些工具？對市場影響如何？他進一步分析，上證50股指期貨為現貨市場（ETF）和期權提供有效的風險管理手段。上證50指數具有良好的價值型風格特徵，其成分股（或ETF）是基金、券商和保險資管的必要持倉成分，上證50股指期貨作為精準、高效、相對便宜的套保工具，將進一步提高資産管理機構入市的資金比例，堅定機構投資者的持股信心，為機構投資者在資産組合中合理配置以上證50指數成分股為代表的大盤藍籌投資組合提供堅實的風險管控保障。對於上證50ETF期權，由於上證50股指期貨流動性高、成本低、效率高，是天然的、不可替代的風險對衝工具。
他説，上證50産品體系的完備，使産品間套利更為充分，從而使上證50指數定價更為有效。此外，期貨和期權産品提供了雙向的方向性和波動性交易模式，必將推動現貨市場向專業化、理性化發展。
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