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期權4月合約今到期 市場成交驟降

  • 發佈時間:2015-04-22 01:56:38  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 馬爽

  受標的上證50ETF反彈影響,昨日,50ETF認購期權合約整體上漲,認沽合約則普遍下跌。截至收盤,當月認購合約中,除4月購3200、4月購3300、4月購3400三合約翻綠外,其他合約均收漲,其中4月購3000合約漲幅最大,為22.52%;認沽合約中,4月沽2750、4月沽2800、4月沽2850、4月沽2900、4月沽2950、4月沽3000、4月沽3100七份合約漲幅超50%,其中4月沽3000跌幅最大,為95.92%。

  值得注意的是,4月合約中有十余份虛值認沽合約價格接近歸零(0.0001 元)。“這主要是由於今日4月期權合約到期,時間價值幾近於零,而虛值期權內涵價值也為零。”光大期貨期權部劉瑾瑤表示。

  現貨方面,4月21日,上證50ETF早盤高開,全天大幅震蕩,收于3.141點,上漲0.038點或1.22%,收于小陽線;日成交量1535萬手,日成交金額47.81億元,量能相比此前一交易日有所腰斬,回到上周初正常水準。

  與此同時,期權各合約總體成交環比也出現大幅減少。週二,市場共計成交32683張,較上一交易日大幅減少27799張。其中認購期權成交量大於認沽期權,認購、認沽期權分別成交18751張、13932張,認沽認購比率為0.743。由於4月合約即將到期,部分投資者已提前佈局5月合約,5月合約昨日共計成交15872張。持倉方面,期權共持倉127375張,較上一交易日增2165張,成交量/持倉量比率大幅降至26%。

  “由於合約即將到期,除個別虛值認沽期權合約外,其他合約持倉均開始減少,增加持倉或為投資者作賣出操作賺取剩餘時間價值。” 銀河期貨期權部分析認為。

  此外,週二,當月期權合約隱含波動率為0.66,較此前一交易日相比沒有太大變化,而近20日曆史波動率也略有上升至0.27。對此,海通期貨期權部表示,隱含波動率突然升高主要由認沽期權價格振幅較大,其隱含波動率較高造成。同時,認沽期權隱含波動率較高也可以看出投資者對今明兩日行情波動震蕩上行的看法。提醒各位投資者,雖然今日行情可能反轉,但虛值期權投資者應儘快平倉。同時,進行跨式套利的投資者也應注意到期日風險。

  考慮到今日為4月合約的最後交易日、行權日和到期日,屆時期權合約將到期並行權。投資者應密切關注相關合約的交易及行權事項,及時做好相關交易或行權準備。

  對於後市,劉瑾瑤預計短期內50ETF將維持高位震蕩,建議投資者可使用牛市認沽價差策略。例如,買入一張5月沽2950合約,付出權利金884元,同時賣出一張5月沽3100合約,收取權利金2102元。

  銀河期貨期權部也建議,考慮到4月期權合約隱含波動率高企及到期,建議投資者建立不跌策略,可考慮賣出略虛值行權價的認沽期權。另外,考慮到上證50ETF或維持升勢不變,建議投資者在5月合約構建盤漲策略。

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