■ 站在4000看牛市（一）

　　□本報記者 李波

　　不論是規避打新擾動還是佈局“4時代”，“洼地”都是兼顧避震和收益的好去處。在本輪牛市的兩波攻勢中，食品飲料板塊均成為“被遺忘的角落”；從累積漲幅來看，食品飲料、電子、醫藥生物板塊墊底。基於“輪漲”規律，此類洼地行業後續有望補漲，特別是一季度業績向好，以及站在改革、創新、網際網路+等投資風口的品種。另外，在市場整體估值抬升的背景下，當前估值依然位居歷史低位且具備利好刺激的銀行、汽車等品種也具備佈局價值。

　　滬綜指大漲站上4100點

　　“4時代”的大門剛剛開啟，A股便迫不及待地加速突進。昨日，無懼打新分流壓力，上證綜指高開高走，站上4100點，刷新近七年新高。與此同時，創業板指數和中小板指數再創歷史新高。市場做多氛圍火熱，個股現普漲格局。

　　截至收盤，上證綜指收報4121.72點，漲幅為2.17%；深證成指收報14149.51點，漲幅為0.97%；中小板指上漲2.30%至8715.12點；創業板指微漲0.98%至2577.78點。

　　行業方面，昨日醫藥生物、建築裝飾、機械設備、紡織服裝和銀行板塊漲幅居前，都在3%以上，非銀金融板塊逆市微跌0.64%。概念方面，基因檢測、生物疫苗、食品安全、賽馬、高鐵、生物識別等板塊的漲幅居前。

　　在一人一戶證券開戶限制放開、中金所上調股指期貨持倉交易持倉限額、力推鐵路重大項目建設等利好推動下，市場做多氛圍火爆，4100點被輕鬆拿下。面對週二即將發行的一大波新股，昨日市場並未受到擾動，反而大步躍升。在市場樂觀心態和大漲格局的共振之下，“4時代”將開啟牛市新篇章，強勢格局將進一步延續。

　　不過，打新帶來的分流壓力仍然不可回避，短線震蕩將在所難免。實際上，從近幾個交易日的表現來看，主力資金已經向防禦特徵濃厚的品種進行遷徙，以醫藥、公路為代表的防禦類板塊近幾日表現搶眼。另外，牛市格局下，打新擾動營造的階段性波動，正在成為難得的重新佈局的機會。因此，不論出於短期避震還是佈局後市的考慮，“洼地”投資都成為主力資金當前的新風向。前有港股，今有B股，不外如是。由此，站在當前的4100點位置，從自上而下的角度思考再佈局，不妨梳理此輪反彈的行業表現，從中尋覓那些“被遺忘”的洼地品種。

　　食品飲料等板塊成“洼地”

　　從市場運作的節奏和風格來看，去年下半年啟動的本輪牛市分為明顯的兩階段：去年下半年，大盤藍籌股高歌猛進；今年以來，小盤成長股氣勢如虹。

　　具體來看，自去年7月22日至年底的第一波反彈行情中，非銀金融、建築裝飾、鋼鐵、銀行和交通運輸板塊漲幅居前，其中，非銀金融板塊漲逾100%；相比之下，電子、醫藥生物、輕工製造、傳媒和食品飲料板塊漲幅較小。而在今年以來的第二波反彈行情中，電腦、紡織服裝、傳媒、輕工製造和電氣設備板塊漲幅居前，銀行、非銀金融、食品飲料、採掘和公用事業板塊漲幅較小。可見，在本輪牛市的兩波反彈行情中，漲幅榜幾乎出現了“首尾互換”；不過，食品飲料板塊卻成為兩波行情均漲幅靠後的品種。

　　如果統計本輪牛市的累積漲幅，非銀金融、建築裝飾、電腦、鋼鐵和交通運輸板塊領跑，食品飲料、電子、採掘、有色金屬和醫藥生物板塊墊底。

　　從牛市“輪漲”的規律來看，曾經被遺忘的“洼地行業”後市有望迎來補漲。鋻於本輪牛市具備鮮明的改革印記，洼地行業中站在創新、改革、“網際網路+”等投資風口上的品種上漲空間更大。另外，連續大漲之後，品種分化也在漸次展開，業績成為個股成色的試金石，基本面向好的品種能夠更快填平“洼地”。由此來看，有觸網概念和創新的食品飲料類公司，受益藥物創新、新醫改和網際網路醫療的醫藥股，前期漲幅不大但業績超預期的電子股等，值得密切關注。

　　另外，在經歷了藍籌和成長的兩波反彈後，風格均衡愈來愈成為牛市的新格局。在此背景下，藍籌品種有望重啟修復行情。其實，在市場整體估值抬升的背景下，當前估值依然位居歷史低位，且股價存在正面刺激的藍籌品種也是不折不扣的“價值洼地”，包括受益債務置換和金融改革的銀行，受益地産政策鬆綁的家用電器，以及産業利好不斷的新能源汽車等。

　　時隔七年，上證綜指再度站上4000點。2014年7月22日，牛市叩響了A股的大門，在短短八個多月時間內，滬指由2000點攀升至4000點。這股牛市之風從哪吹過，又將吹向何方？