適當的泡沫有助於創新
- 發佈時間：2015-04-13 00:56:42 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
今年一季度創業板連續創出新高，尤其是網際網路公司，“泡沫化”的呼聲從未停止。方超並不否認泡沫的存在，但從國家經濟轉型的層面看，他認為，適度的泡沫有助於一些優質創新型企業的出現。
“相比前些年的一些新興行業行情，這波網際網路行情走的比較持久，背後有一些深層的原因。”方超表示，近兩年來隨著新一屆政府的推動，轉型進入到實質性階段，網際網路成為經濟轉型的有效方向，它可以落到實處，比如提升傳統行業的效率、改善盈利模式，最終實現業務延伸、收入增長，所以這波網際網路行情走得比較持久。總理也提出“萬眾創業激活經濟活力”。適度的泡沫有利於集中資源發展新興行業，有助於部分真正的創新型企業走出來。
方超表示，階段性看部分個股是有泡沫，但一些還是低估的。因此在經歷回撤後，未來創業板個股可能會出現分化，當然也會更清晰，真正有泡沫的可能就漲不動了，而調整後的低估就是買入的機會。
對於一些真正的創新型企業，拉長一點看現在也不一定是有泡沫，只是提前預支了一些未來的價值。從估值上看，傳統行業主要採用“業績增速+PE估值”的方法，而網際網路個股則傾向於“去PE”的角度估值，比如盈利模式、市場空間等，對企業的估值評估方法更加多元、更加激進一些，而投資的本質就是投資未來，從這一點看，並未脫離投資的本質。
對於A股目前仍然一派火熱的行情，方超表示，房地産投資放緩、實體經濟低位運作，信託、貨幣基金等理財産品投資收益預期下降，因此在大類資産配置上，資金流入A股有其必然性。在去年四季度A股良好的財富效應下，一季度資金加速入場，而當前通脹並不高，資金面的情況暫時還不會改變。
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