□本報記者 田露

　　滿屏的漲停板股票，洶湧的“網際網路+”熱潮，能與“網際網路金融”搭上邊的上市公司，幾乎是一騎絕塵的走勢。在開年以來的這一幕幕市場大戲中，隱隱傳出一些金融業高管關於“銀行業資産分拆”的討論。據中國證券報記者的了解，包括公募、私募基金在內的不少投資人士都認為，目前市場環境不是銀行股的“風口”，尚不值得為一場路途遙遠的利好而“潛伏”其中。

　　“資産分拆”投石問路

　　“豬肉分為大排、小排、紅燒肉還有糖醋排骨來賣，整體加起來肯定比一頭豬的價格貴。”數日前，在某上市銀行的2014年度業績發佈會上，該行行長談起銀行業務分拆事項時，詼諧地打了一個比方，並表示有一定意向把理財和信用卡等資産從主營業務中拆分出去。此“花絮”一經流傳，立刻引起市場廣泛關注。

　　“想想該行的網銀業務做得風生水起，如果能分拆出來，簡直秒殺目前A股的一眾‘網際網路金融’概念股。”某基金經理談起此事，不禁感慨。另一位基金業內人士，也是上海某基金公司的投研部門成員則認為，如果目前銀行的資産（如理財、信用卡、私人銀行等）能夠進行分拆乃至最終上市，那麼對於上市銀行整體的估值必將有巨大的正面作用，或許不亞於一枚“重型炸彈”，直接擊潰那些因涉足P2P業務或網路金融概念而估值泡沫不斷累積的部分中小盤股票；同時，也將成為推動銀行、保險等大盤藍籌估值提升的有力催化劑。

　　不過，説歸説，上述投研人士卻對“資産分拆”的可行性表示疑慮，首先要考慮在法律政策層面是否存在一定的障礙，其次對於該進程路途之漫長欠缺耐心。

　　“我更願意相信這位行長在業績發佈會上的講話是一次投石問路，是在了解資本市場對此的反應。這麼重大的事項，僅憑一行、一己之力是無法做到的，可能得多方助力才有結果。換句話説，這事靠譜嗎？”上述投研人士直率地説。

　　有基金經理接受採訪時表示，目前業界基於壞賬、宏觀經濟不振等問題而給予銀行股的悲觀預期依然沒有改觀，但這些不利因素其實集中在銀行的資産端那一塊，一旦能實現分拆，比如將信用卡、理財、網際網路金融等業務獨立改製成公司上市，則會有撥雲見日之感。

　　“因為A股現在對於這些比較新的業務普遍給出的都是很高的估值。”他説。

　　改制動向值得關注

　　“銀行股不容易起來。股本那麼大，也沒有任何後續利好，有什麼理由支撐上漲？而且，即使有源源不斷的新增資金入市——散戶、融資杠桿等，但我們能明顯地看到，這些錢大部分都沒流到銀行、券商等傳統的藍籌那兒去，主力還是瞄準著小盤股、創業板股。”這是不久前一位私募基金經理對股市的預言。

　　以記者所了解到的新發基金募集資金來看，也有少數基金經理表示，會更謹慎地選擇較低估值的股票進行配置。“我們一直覺得小盤股會有調整，但調整總也不來，怎麼辦？只好認輸，迎上‘風口’。”一位基金投研人士這樣説。現在，不少創業板公司的PE估值已上百倍了，沒辦法，研究員還得為此找理由。

　　儘管機構普遍對銀行板塊的配置比例比較低，但一些銀行系統的金融業內人士認為，通達全社會的改革進程必然席捲到金融業，而這其中，銀行也將是重要一環。

　　“銀行業的混合所有制改革會沒有試點嗎？另外，混業趨勢下，銀行是否能拿到全牌照，也值得跟蹤。其實，這些預期即使還只是在猜想階段，如果類似的猜想是落在創業板股票上，市場早就將股價推上去百分之幾十了。”一位業內人士表示，作為國企改革的一環，銀行業的動向仍然值得投資機構的關注。