■ 金牛操盤

　　□本報記者 常仙鶴

　　在牛市的推波助瀾下，網際網路相關上市公司的股價一再創出新高。以東方財富為例，從2012年底到2015年初上漲了25倍，堅定持有的投資者從中實現了財富增值的目標。廣東天貝合資産管理有限公司董事長兼投資總監何岸林認為，當前在機會大於風險的行情下，看準標的並堅定持有才是賺錢的法寶，而堅守的前提則是看懂股票上漲的內在邏輯。未來，那些商業模式領先、具備想像空間且符合技術發展趨勢的公司股價將不斷走牛。

　　商業模式打開成長空間

　　自A股反彈以來，市場颳起各種風，最勁的當屬網際網路類的上市公司。不過，這些持續上漲的個股中有很多盈利狀況並不“性感”。於是關於其估值存在泡沫的説法從未停止，導致股價在上漲過程中經常出現調整，但調整之後往往又會創出新高。

　　何岸林曾在2009年至2014年的5年時間裏通過狩獵網際網路金融股創造出100倍的投資收益。他認為，要想拿得住這一類股票就要看懂他們的商業模式，而這種商業模式恰恰不那麼容易理解。“只有好的商業模式才能帶來持續成長，商業模式不好，漲幅是有限的。”

　　關於優秀的商業模式，何岸林表示，首先要把握每個行業的特點，比如環保行業、“一帶一路”等均依賴國家政策，而對政策敏感度一般的投資者是很難預判到的。但是通過市場自發形成的商業模式往往成長空間更大，比如網際網路金融，這類商業模式一旦做出規模後可以無限延展，盈利模式會越來越豐富多樣。其實，仔細研究這一類的商業模式，他們有共同特點，就是符合未來技術發展趨勢、能夠在大概率上改變人類生活方式。

　　一旦發現了商業模式領先的公司，何岸林建議投資者應當堅定持有，尤其是在牛市中，頻繁換股很容易錯失行情。Wind數據顯示，今年以來，不到3個月，兩市共有170隻個股股價實現翻番，兩市有超過一半的股票年內漲幅超過30%，中小板和創業板兩大指數年內漲幅分別高達42.2%和60.21%。

　　選擇彈性強股票

　　在牛市預期下，二級市場往往表現出普漲局面，但漲幅高低則要看股票彈性。何岸林認為，要發現那些拐點型的上市公司，比如上一輪牛市中有色股、券商股等，此輪上漲“網際網路+”公司表現出較好的彈性，這是因為網際網路往往能使得企業原有的業務得以延伸，最終體現在業績的爆發上。

　　“大家都知道牛市裏週期股的彈性好，但是在這輪上漲中週期股還要與網際網路結合。”何岸林舉例，牛市中券商彈性很好，但其實在這輪牛市中網際網路金融的漲幅比證券股的漲幅更高。另外，一些超前的高新技術比如人臉識別等也可以獲得很不錯的爆發力。

　　對於當前的市場，何岸林持謹慎樂觀的態度。他認為，市場向上趨勢沒有改變，期間漲多了難免會出現震蕩，每一次震蕩都是介入良機。他看好創業板的成長性，因為創業板上市公司代表了中國經濟未來的發展方向，中長期走勢一定是向上的，但短期來看個股漲幅較大、估值高企，有調整的必要。此時不建議投資者追漲熱門股，已經持股的可以適當控制倉位，未介入的投資者應當多看少動，耐心等待市場調整充分後再買入。“未來市場的分化會越來越嚴重，因此當前需在選股上多下工夫，才能分享牛市上漲的紅利。”