□本報記者 葉斯琦

　　3月26日，股指期貨多空博弈十分激烈，指數寬幅震蕩。截至收盤，主力合約IF1504貼水現貨16點，遠月合約升水幅度大幅降低，市場情緒較為謹慎。持倉方面，期指總持倉量再度出現減持，不過主力方面多頭仍佔有一定優勢。

　　近月合約貼水

　　滬深300股指期貨昨日走出寬幅震蕩格局，多空博弈十分激烈。其中，主力合約IF1504低開于3941.2點，並一度跳水50點至3891.2點，之後多空相繼發力，盤中幾經紅綠盤轉換，最終報收于3934點，下跌0.46%。遠月合約表現更為弱勢，IF1505、IF1506和IF1509合約分別下跌0.49%、0.68%和0.72%。四合約總成交量較上一交易日增加37.4萬手至179.5萬手。

　　值得注意的是，在期現溢價方面，由於表現弱于滬深300指數，IF1504合約收盤時貼水16點，IF1505、IF1506和IF1509合約的升水幅度也大幅縮窄，分別為3.4點、11.8點和24.6點。

　　光大期貨股指分析師任靜雯表示，從日內看，價差的回落髮生在早上開盤不久，在IF1506合約上較為顯著，價差的回落伴隨著持倉量的減少及價格上行，很可能是因為套利者趁上行勢頭有所放緩而借機平倉了結，這反映出部分投資者離場觀望的心態，前期持有套利頭寸的投資者在這個過程中能獲得2%左右的收益。

　　“當前，期指當月合約呈現貼水16點，表明短線多頭比較謹慎，為期指的短線走勢帶來一定回調壓力和波動風險。”國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰表示，雖然振幅較大，不過從目前行情來看，還不存在明顯的期現套利機會。

　　持倉量持續減少

　　昨日，股指期貨再度出現減倉。截至收盤，四合約總持倉量減少8099手至234150手。其中，IF1506合約減倉幅度最為明顯，減少7787手至6.14萬手，而IF1505合約的持倉量則小幅增加1274手。

　　從中金所公佈的前20席位持倉變動來看，雖然期指面臨回調壓力，不過多空主力持倉仍然較為均衡，多頭兵力甚至略強。在變動最大的IF1506合約中，多頭前20席位減持買單4854手，空頭前20席位減持賣單幅度更大，達到6300手。而IF1504和IF1509合約均是多頭增倉、空頭減倉。

　　對此，廣發期貨股指分析師黃苗認為，股指期貨持倉量連續減少，顯示出資金撤離市場的跡象，短期來看，並不利於股指期貨走勢的企穩。

　　展望後市，任靜雯表示，短線來看，現貨市場天量資金使得情緒達到階段頂峰，後續可能存在一個震蕩回調過程，近期開始有較多跌停股出現，入市資金的量能逐步減弱，推動股市上行的邊際作用也在減弱。現貨方面，如果上市公司業績沒有實質性改善，則市場存在一定回調風險。