上證50指數估值明顯偏低
- 發佈時間：2015-03-27 02:35:03 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□興業證券研究所
近期，監管層批准了中金所開展上證50股指期貨交易，上證50股指期貨將於4月16日掛牌上市；同時，易方達推出的上證50分級基金也將於3月30日開始發行；再加上此前市場上已有的上證50ETF以及上證50ETF期權，掛鉤上證50指數的産品種類已十分齊全，投資策略非常豐富。
上證50指數發佈于2004年1月2日，挑選了滬市規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成樣本股，以綜合反映滬市最具市場影響力的一批優質企業的整體狀況。上證50指數是價值股投資標的，匯聚了當前全市場估值最低、股息率最高的板塊。相較其他市場代表性指數，上證50指數目前的估值明顯偏低，其中市盈率為11.6倍、市凈率為1.8倍；同期，滬深300、上證綜指、中小板指和創業板指的市盈率分別為14.3倍、16.3倍、43倍和80倍，市凈率分別為2.1倍、2.1倍、5.2倍和8.7倍。
據監管層統計，在2011-2014年期間，上證50指數每年的股息率均值為3.21%，一直領先於市場平均水準，其中滬市的股息率均值為2.69%，而全市場的股息率均值僅為2.23%。由此可見，上證50指數的投資價值十分突出。
管理層積極推動國企改革，其核心是國有企業的混合所有制改革和治理結構改善，國企改革將成為推動經濟增長的重要力量。在上證50指數中，中央和地方國資的企業佔比接近80%，若引入混合所有制改革將帶來估值的大幅提升。
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