□本報記者 張利靜

　　就在個人投資者還忙於認知糾偏的時候，機構投資者已經不滿足於嚴格的準入門檻及持倉限制了。

　　這一問題在上市首日已經充分暴露，期權上市首日，截至上午收盤，8家做市商參與交易成交數量13458張（按賬戶算），佔總成交量的七成多。

　　上交所提供的數據顯示，截至3月6日，投資者賬戶總數為5317戶。其中，個人4944戶，機構373戶。截至3月9日參與期權交易賬戶數為1943。其中，個人1827戶，機構116戶。

　　雖然期權套利投資者滿足一定條件後還可以申請提高額度，但嚴格限倉制度下有大額需求的機構心有餘而力不足。

　　盈創世紀總裁、期權資深投資人韓冬作為第一批期權模擬及實盤交易的參與者之一。他表示：“在過去一個多月的交易過程中，我們經歷了很多，我們在適應這個新生的市場，同時也在這個市場中發現了很多需要我們去解決的問題。期權的開倉限制對我們這種準備充分的投資公司來説沒有太多發揮的空間，實際上50手滿倉大概10萬的資金量，對應100萬的50ETF資産確實太少了，我們理解這樣的設置是為了保護投資者，希望投資者先接觸期權，不要一開始就開過大的倉位，通過這種限制讓投資者能夠在風險有限的情況下了解期權的交易規則和特性。但是對專業的機構投資者來説，適當放開開倉限制，或許才能充分發揮期權在資本市場當中管理風險的作用。”

　　值得注意的是，部分投資人士認為，相對個人投資者來説，機構投資者對期權的認知更加深入和精透，其風險管控能力也相對較高，有放開持倉限制的需求，且當前的市場運作整體穩定，條件也初步成熟。

　　“從機構的角度來説，我們不關心期權的漲跌幅度，這也是我們一直呼籲的，期權是金融衍生工具不是投資標的，它的價格變化與標的資産的價格變化相關，期權有其自身的運作規律，期權的報價是由時間價值和內涵價值構成的，當一個期權由虛值期權變為實值期權時就是造成價格的大幅波動，這就是投資者看到的價格大幅的漲跌。但就期權報價和價格變化的情況看，由於有了專業的做市商，期權從上市那一天開始在報價上就表現出了成熟市場的水準。”韓冬表示，所以我們認為期權的整體價格運作水準都達到了成熟市場的標準，只是由於開倉限制的原因造成了較低的成交量。

　　上交所提供的數據顯示，截至3月9日，上證50ETF期權上市交易合約總數為64個，總成交量為40.79萬張，其中認購期權19.49萬張，認沽期權21.30萬張；日均成交2.55萬張，最多一日（3月9日）61254張，日均權利金成交額0.235億元，日均成交名義價值6.01億元，未平倉合約數5.37萬張。