■ 市場瞭望

　　□本報記者 王錦

　　中國奶業的資本時期已經到來。3月10日，中國最大的投資基金鼎暉投資宣佈，將向中鼎牧業先期注資1.4億元，這也是中鼎牧業獲得的第一筆投資。這家成立尚不足兩年的牧業公司之所以能夠獲得鼎暉投資青睞，很大程度上是基於其所處的奶業所面臨的良好發展機遇。

　　資本涌入中國奶業

　　鼎暉投資該筆1.4億元的資金將用來助力中鼎牧業針對國內現存的大量中小牧場和養殖小區進行優化整合。事實上，鼎暉投資對於中國奶業的佈局早已有之，包括産業鏈下游的蒙牛乳業，以及産業鏈上游的現代牧業，作為資本方的鼎暉也充分分享到這兩家龍頭企業快速成長的成果。2013年，鼎暉投資還連同全球私募股權投資公司KKR和現代牧業共同投資1.4億美元，在山東省合建了兩個萬頭規模乳業牧場。

　　除了鼎暉之外，其他資本同樣對中國奶業青睞有加。光明乳業2014年11月28日宣佈，作為戰略投資方的新加坡私募股權投資公司RRJ Capital，通過全資子公司以現金方式向上海光明荷斯坦牧業有限公司增資等值于15.25億人民幣的美元。增資完成後，光明乳業持有該牧業公司55%股權，RRJ方面持有45%。增資資金將用於荷斯坦牧業投資牧場建設、經營牧場及相關業務。

　　伊利股份也于2014年7月宣佈，雲鋒投資管理（香港）有限公司所提供管理服務的基金和中信産業投資基金（香港）顧問有限公司所提供管理服務的基金，擬以合計不少於20億元人民幣等值的美元向伊利全資子公司畜牧公司增資，完成後將持有該畜牧公司60%股權。成立於2010年的雲鋒基金，創始人正是阿里巴巴創始人馬雲和聚眾傳媒創始人虞鋒。

　　同樣是2014年7月，新加坡政府投資公司 (GIC) 也聯手區域私募基金泰山投資，共同向河北華夏畜牧注資1.06億美元，河北華夏畜牧經營範圍包括奶牛養殖、鮮奶及其製品的加工等。

　　中國奶業協會理事、奶業專家王丁棉此前表示，粗略估計，2014年以來國內外資本進入中國乳業的總投資已達280億元。中國奶業的資本時期已經到來，在未來三五年內，專業型的大型牧場會越來越多，這符合中國政府對該行業規模化發展的要求。

　　分羹轉型升級

　　“投資中鼎牧業一方面是看好中國乳業的前景和發展趨勢，另一方面也看好中鼎牧業的存量整合牧場模式。目前中國奶業正處於轉型陣痛期，也因此出現了倒奶殺牛等現象，需要進行全面升級轉型，既需要大型牧場，更要關注佔比70%的中小牧場的存量提升。”對於投資中鼎牧業的初衷，鼎暉投資董事總經理王振宇表示。

　　正如王振宇所言，中國奶業已經進入轉型升級期，既有陣痛，也有機會。

　　2014年以來，國內不少區域出現“賣奶難”和“倒奶”現象，尤其是散戶和部分不規範和養殖水準低的養殖小區。中國奶業協會副秘書長劉琳指出，中國奶業正處於整合優化的關鍵期，面臨轉型升級的新常態，“品質”與“價格”的不匹配限制了國內奶業的競爭力，導致洋牛奶蜂擁進入中國。乳業專家宋亮稱，倒奶殺牛除了進口奶的衝擊之外，根本原因在於中國奶業自身基礎薄弱，議價能力較差。

　　國家現代奶牛産業技術體系首席科學家李勝利表示，中國奶業已經從數量增長期進入品質增長期，國內千頭以上牧場有2000多家，而100頭以上的則有8000多家，中小牧場佔多數，使得中國奶業生産成本高、單産低、勞動生産率低、效益低，需要從小規模向適度規模化方向發展。

　　而伴隨著近兩年原奶價格“過山車”般的波動，業界預計未來專業化養殖場將更多替代小養殖場。這一中國奶業轉型升級的過程，一方面需要大量資金，另一方面孕育著較多機會，因此吸引到眾多敏銳資本的參與。

　　光明乳業在為荷斯坦牧業引入投資方RRJ之時表示，荷斯坦牧業增資擴股，有利於公司利用社會資源，解決牧場建設的資金瓶頸，減輕資金壓力，加速發展優質奶源基地，有力支援公司可持續發展和國際化戰略。當然，荷斯坦牧業在增資擴股的同時也透露了IPO計劃。

　　已經從蒙牛乳業和現代牧業上市中收益頗豐的鼎暉投資表示，企業做好之後上市是順理成章的事情，鼎暉會積極促成中鼎牧業在一定階段完成上市。