□本報記者 官平

　　國際油價陷入“躊躇”狀態，令其他相關化工品失去了方向，特別是前期“明星”甲醇的反彈隨之告一段落。分析人士表示，化工品下游需求逐漸恢復，使其價格得到支撐，但受原油市場劇烈波動影響，甲醇、PVC以及塑膠等化工品的不確定性大幅上升，市場分歧明顯。

　　“龍頭”劇烈波動

　　儘管原油價格只出現了10美元的振幅，但這足以令下游化工品市場失去方向。2月以來，國際油價波動劇烈，從每桶44美元附近一路漲至50美元，期間11%的漲幅或者8%的跌幅，在近期的交易市場已經頗為常見，美國原油期貨的價格走勢似乎已經變得“任性”。

　　投資者對原油市場的“性子”捉摸不透。從1月29日至2月9日的幾個交易日裏，市場一度認為國際油價將回升至每桶60美元以上，但隨後國際油價停止了上升步伐，並逐漸調至50美元/桶附近。截至本報記者發稿時，今年4月交收的紐約NYMEX原油期貨價格報每桶50美元下方。

　　近日高盛發佈報告，將美國今年原油産量同比增長38.5萬桶/日下調至29萬桶/日，稱其受到鑽機數量下滑影響。不過，中信期貨認為，産量增速放緩是確定事件，但市場分歧點主要在於時間，在二季度概率較大，因此短期來看，WTI同時受制于當前庫存壓力與供應放緩預期，上下兩難，預計短期仍以震蕩為主。

　　值得注意的是，3月3日，沙烏地阿拉伯逆轉對亞洲買家的定價策略，大幅上調出口亞洲市場的油價。在一份交給原油買家的官方原油售價列表中，沙烏地阿拉伯國家石油公司將4月出口到亞洲的輕質原油價格上調每桶1.4美元，扭轉此前數月的降價策略。

　　化工品短線料震蕩

　　一些分析師表示，沙特上調對亞洲石油官方出口價格表明，沙特在一定程度上相信原油需求更加強勁，這樣的現狀自然利好原油市場；但投資者需要警惕的是，原油市場恐怕尚未完全消化EIA原油庫存激增1030萬桶這一事實，這也就意味著，原油價格反彈提供了不可多得的逢高做空機會。

　　作為原油下游的化工品，其價格走勢將在短期失去方向。以PTA為例，業內人士認為，近期原油波動加劇，下游庫存目前較低，令市場容易出現炒作。

　　中信期貨發佈的報告稱，元宵節過後下游需求有所恢復，但PTA開工率也小幅上升，因此PTA庫存高的情況仍不會有太大改變；且原油價格有走弱跡象，尤其是受庫存壓力較大的WTI原油，預計原油價格短期回落是大概率事件，這將帶動PX價格回落對PTA形成壓制，因此維持偏弱格局的觀點。

　　甲醇方面亦是如此。當前，甲醇企業庫存壓力不大，港口庫存也在繼續下滑，再考慮到下游傳統需求恢復預期以及甲醇裝置檢修，這些因素仍在支撐甲醇期市。但也有觀點認為，目前甲醇價格虛高，能化板塊其他品種已出現回落，對甲醇期價也將有所影響，因而，在下游需求真正放量前，甲醇期價仍存回調可能。