□本報記者 王超

　　因國際油價底部遲遲不現，昨日國內化工品集體走軟，並領跌國內商品期貨市場。分析人士指出，國際油價的大幅下跌，令下游化工品價格也遭受慘跌。一旦原油翻多，或者説出現了很大的反彈，成本塌陷的風險也由此緩解，所以化工品能否翻身在於原油的未來走勢。

　　成本坍塌 化工品集體走軟

　　昨日國際油價延續疲弱，主要受全球經濟前景低迷和主産國無意對低油價進行干預打壓，美國原油期貨週二電子盤中跌穿48美元/桶。

　　受此影響，近日企穩的化工品期貨再次集體下挫。其中塑膠期貨1505合約盤初在空頭大幅增倉的打壓下大幅走低，此後重心不斷下移，最終收低0.95%，報8345元/噸。PP主力合約低開低走，再次回落至7300元/噸下方，收于7285元/噸，跌幅為1.31%。PVC也錄得1.59%的跌幅，收報4955元/噸。

　　業內人士指出，由於全球經濟增速放緩，原油需求量的增速遠遠低於原油供給量的增速，導致了全球原油供需平衡局面被打破，原油價格大幅下挫。同時，隨著原油産量大幅增加，陷入囚徒困境的世界各産油國均不肯率先降低自己的産量，因此全球原油供給過剩問題在短時間內很難得到解決。由於原油跌勢在短期內難以逆轉，因此在成本塌陷的影響下，化工品期貨整體下跌趨勢難以避免。

　　不過，因化工品的基本面有異，個別品種或走出獨立行情。據金銀島網站報道，1月初，原油大幅下跌，石化價格持續下調，商家積極尋求出貨，市場心態低迷，倒挂現象嚴重，多持觀望心態，華南線性主流報9100-9350元/噸，華東主流報8850-9400元/噸，華北主流報8650-9000元/噸。但進入中旬原來，原油適量上漲，塑膠期貨強勁反彈，石化限量挺價政策帶動下，價格出現觸底反彈，終端線性/高壓貨源不足，加之下游陸續補倉，工廠訂單有所增加，市場交投氣氛好轉，商家存在一定惜售心理，報價得以順勢上行。截至昨日，市場線性主流報價走高150-600元/噸，華南線性主流報9450-9500元/噸，華東主流報9450-9600元/噸，華北主流報9100-9400元/噸。

　　油價或迎短暫反彈

　　國際油價的大幅下跌，令下游化工品價格也遭受慘跌。然而，對國內期貨市場來説，一旦原油價格止跌回升，化工品能否同步上漲呢？

　　對此，方正中期期貨分析認為，作為塑膠、PTA、PP等能源化工品的上游原料，原油價格的變動將通過産業鏈傳導至下游石油産品上，去年下半年這些能源化工品的價格也跟隨原油價格的走跌持續下行，而一旦原油翻多，也將從成本上對這些品種形成提振，但由於價格向下傳導有一定的滯後性，因此能源化工品的價格上漲可能要滯後於原油價格的反彈。

　　還有相關人士表示，一旦原油翻多，或者説出現了很大的反彈，成本塌陷的風險也由此緩解，所以化工品能否翻身在於原油的未來走勢。

　　而國際油價經過腰斬之後，目前看多的聲音日漸增多。據洲際交易所（ICE）歐洲分部的數據顯示，截至1月13日的過去一週，對衝基金及其他資金經理人增持8，023手ICE布蘭特原油凈多頭頭寸。數據顯示，ICE布蘭特原油期貨期權投機性多頭頭寸較空頭頭寸多出148，192手，為去年7月15日以來最高水準，前一週為140，169手。

　　ICE通常在每週一公佈對衝基金及機構投資者等投機客，以及商業公司多頭及空頭總數。分析師及投資者關注投機的持倉變化，因其通常能反映價格變化預期。

　　另據新加坡星展研究集團（DBS Group Research）1月19日稱，全球原油價格出現深V型反彈並非像聽上去那麼不靠譜，油價或迅速反彈。

　　該機構在報告中稱，受益於亞洲需求提振，未來十年全球石油需求增長將加速，而不是減速。如果市場預期價格將在一年內重返正常水準，那麼他們今天就會把油價推升到這個預期水準。DBS稱，2014年美國頁巖油産量激增，但只佔到總供應量的1%，並不能説明6月以來油價近60%的跌勢是合理的。