□本報記者 張利靜

　　週二，在大宗商品期貨市場整體低迷的情況下，玉米澱粉期貨卻是氣勢如虹。主力CS1505合約價格穩步上揚，收于2914元/噸，創下上市以來的新高。而且，持倉量、成交量明顯放大，均創該合約上市以來的最高值。分析人士認為，從近期價格走勢來看，CS1505合約以一根大陽線突破近期盤整區間，且得到成交、持倉的有效配合，新一波的上漲行情呼之欲出。

　　玉米臨儲提振價格

　　某澱粉企業人士表示，現在市場對後市很看好。目前阻礙價格上漲主要有兩個因素，一是澱粉企業開工率，二是其他産品的替代性。但是，目前影響澱粉價格的核心因素是玉米價格，其他兩個因素只是影響澱粉價格上漲高度而已。

　　從盤面來看，玉米期貨價格自2014年12月底開始便一直延續上漲的趨勢。主力C1505合約從2356元/噸的低點啟動，截至本週二，漲到2493元/噸，且期間曾觸及2500元/噸的高點。

　　對於玉米價格的上漲，市場普遍認為其主導因素為臨儲。截至3月5日，臨儲玉米收購總量達6109萬噸，較去年同期多931萬噸。本期收購150萬噸，上期42萬噸，去年同期181萬噸。據國投中谷期貨估計，2014/15年度玉米的臨儲量有望達到8000萬噸，比上年度高出1000萬噸。一方面，因為東北玉米今年增産估計達1000萬噸以上；另一方面，今年的終端需求比去年更差，而且今年取消了運補（去年走運費補貼2500萬噸）。

　　一位企業人士介紹稱，大量玉米存入國儲導致市場余糧漸少，而且節後基層收購還未全面展開，後市隨著臨儲收購的繼續及貿易糧的不斷流出，市場上優質糧源將逐漸稀缺。另外，南方飼料廠加大採購，企業備庫增多。主要考慮到後期臨儲拍賣成本過高導致糧價較目前水準偏高，因此企業建庫增多，今年銷區糧價行情較上年啟動較早。在供需力量短期失衡的局面下，基層糧價出現上漲行情。該企業人士稱，目前玉米看漲風險極低，華北地區5月份玉米價格有望上漲至2500元/噸。

　　成本支撐料繼續推漲

　　經過春節之前的一輪上漲行情，節後澱粉現貨市場整體以穩為主。考慮到飆漲的玉米價格，目前澱粉企業盈利狀況整體處於盈虧邊緣。有調研數據顯示，山東澱粉企業目前處於微利水準，在20-50元之間，而東北澱粉部分企業出現虧損。如果玉米價格繼續飆漲，很可能導致東北澱粉廠停工出現。

　　就整個行業來看，澱粉企業的連續虧損局面已經延續了三年，導致企業資金缺乏，銀行貸款難度增大。因此，目前有能力大量備貨的企業相對較少，企業庫存水準也相對較低。而且，節後澱粉企業開工恢復緩慢，部分澱粉企業春節停機時間比往年延長。據監測顯示，目前澱粉行業玉米庫存僅150萬噸左右，比上年同期下滑約25%。

　　澱粉企業的低庫存將對澱粉價格形成一定的支撐，不過開工率的提升也將會對其構成一定壓力。據天下糧倉統計，2015年第10周（2月28日—3月6日），玉米澱粉開機率為46.7%，較第7周上漲6.95%。不過整體來看，目前這種開工率及庫存水準對澱粉價格的影響相對有限，持續上漲的玉米價格才是推動澱粉價格的核心因素。

　　對於後市，部分機構傾向於維持玉米的漲勢預期。在玉米價格的推動下，澱粉期貨近期有望進一步走高，不過也需要注意開工率的變化情況。

　　銀河期貨産業客戶總部助理總經理郭雲峰表示，春節後澱粉現貨銷售並不是很好，現在主要依賴玉米價格上漲，如果玉米收儲繼續，澱粉價格便有望繼續上漲，同時還需要關注進口高粱數量、小麥價格等，其可能影響澱粉價格漲幅。