供給壓力大 雙粕重回弱勢
- 發佈時間：2015-03-06 00:30:50 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
隨著巴西罷工事件影響的消退，國內市場豆粕和菜粕二月份的強勢格局逐步打破，本週雙粕紛紛走弱。分析人士表示，菜粕走勢強于豆粕，會增加豆粕對菜粕的代替，理論上二者之間存在套利機會。不過當前豆粕和菜粕的供需面略有不同，且菜粕即將進入消費旺季，故套利機會不明顯。
雙粕強勢不再
3月5日，國內豆粕、菜粕期貨震蕩走弱。其中，豆粕期貨1509合約低開低走，報收于2781元/噸，下跌30元/噸或1.07%;菜粕期貨1509合約昨日下跌26元/噸或1.16%至2219元/噸。
“兩粕二月的反彈主要受到巴西卡車司機罷工事件刺激，事實上全球大豆供需結構未發生明顯變化，只是階段性的供應憂慮引發市場做多的情緒。隨著巴西罷工事件的緩解，南美大豆上市壓力重新施壓盤面。”銀河期貨首席農産品分析師梁勇指出。
據美國私人預測分析機構Informa公司發佈的月度數據顯示，2014/15年度阿根廷大豆産量預期為5800萬噸，高於2月份預測的5700萬噸。巴西大豆産量預期為9250萬噸，低於2月份預測的9350萬噸。
長江期貨分析師韋蕾表示，隨著大豆運輸改善，全球大豆買家還是會季節性轉向南美大豆，美豆出口需求將大大減弱。此外，豆粕下游的畜禽養殖需求並未出現較明顯的改觀。菜粕沿海庫存相對穩定，供需形勢雖好于豆粕，但走勢也會受到豆粕走弱的影響。
後市料震蕩偏弱
從往年數據來看，豆粕和菜粕之間的價差一般維持在700-900元/噸，按當前價格測算，兩粕合理價差應在600元/噸左右。當前雙粕價差已經處於低位。
“從去年華東豆粕菜粕現貨價差來看，3月最低價差達到470元/噸時，大多數飼料廠紛紛下調菜粕配方比例。目前華東豆菜粕價差為680元/噸，較去年低值還有一段距離。菜粕豆粕比值為0.78，尚且處在0.75-0.85這個合理區間，菜粕單位蛋白價格優勢仍高於豆粕，所以大規模替代時機還未出現，菜粕走勢比豆粕偏強。不過，如果後續價差繼續縮小至更低水準，飼料配方替代或陸續出現，多豆粕空菜粕套利機會將出現。”韋蕾指出。（葉斯琦）
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