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膠強纖弱 “兩板”料繼續分化

  • 發佈時間:2015-03-06 00:30:50  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 王姣

  春節前後,膠合板期貨走出一波反彈行情,過去十個交易日,膠合板主力1505合約累計上漲6.63%。與之形成鮮明對比的是,前期同樣漲勢喜人的纖維板1505合約最近卻遭遇“三連陰”。

  接受中國證券報記者採訪的業內人士分析認為,總體來看,宏觀政策尤其降息利好、需求回暖是刺激兩板近期走勢偏強的主要原因,而兩板供需差異是導致其走勢分化的深層次因素。展望後市,受需求預期繼續回暖的影響,膠合板漲勢料將延續,而受産能過剩嚴重影響,纖維板弱勢難改。

  膠合板漲勢喜人

  膠合板價格近期上漲的原因,國泰君安期貨研究員劉佳偉認為主要有三點。首先,元宵節過後,建築工地、傢具工廠將陸續開工,對膠合板的需求有所提振;其次,近期的降息政策有助於樓市回暖,膠合板的需求也會有所提升;第三,膠合板期貨倉單需要定制,主力1505合約受倉單成本的影響,觸底反彈。

  “宏觀方面,降息預期利好房地産,市場預期膠合板將迎來上漲,且前期膠合板下跌過多,已跌破120元/張成本線,因此最近反彈也是價值回歸。”廣發期貨研究員林鳳説。

  值得注意的是,纖維板期貨自2月初57.30元/張的階段性低點觸底反彈,反彈行情持續了整個2月份,但在62元/張的較強阻力位,多頭缺乏繼續上攻的動力。

  林鳳表示,纖維板前期上漲同樣受益於市場降息預期和技術性反彈需求,不過目前纖維板1505合約企穩在60.45元/張,已是成本價格之上,因此出現震蕩下跌。

  劉佳偉告訴記者,從基本面來看,膠合板和纖維板雖然都是建築用材,但兩者的現貨基本面有所差別,由此導致兩板走勢分化。一方面,很多膠合板企業採用“家庭作坊”的生産方式,小企業自動化生産程度不高,經營比較靈活,可以隨時開停工,但是纖維板一般採用大型機器生産,生産方式不靈活,由於之前擴張比較嚴重,現在産能過剩很嚴重,限制了價格上漲的幅度。而膠合板企業現在還沒有産能過剩,所以價格會更強一些。另一方面,與膠合板倉單相比,纖維板的倉單可以批量生産,不存在倉單數量少的擔憂。

  “兩板”走勢將繼續分化

  展望後市,膠合板的這種漲勢能否延續,纖維板又將如何演繹?劉佳偉認為,受需求預期有所增加的影響,膠合板的漲勢可能還會延續,關注上方130元/張整數關口附近的壓制效果。而受産能過剩嚴重的影響,纖維板弱勢難改,但倉單成本也會對纖維板成本有所支撐,預計下方空間也比較有限。

  “從基本面來看,當前現貨市場還沒有恢復,某些上下游産品暫停報價,現貨市場缺乏價格指引。而按照往年的經驗,一般元宵節過後,建築市場會逐步恢復。”劉佳偉表示,從供應來看,膠合板和纖維板的供應都在持續增加,但是傢具的産量增長速度明顯放緩,可見需求並不樂觀,不過隨著傢具工廠陸續開工,膠合板和纖維板需求可能會有所增加。

  林鳳進一步指出,當前兩板現貨市場低迷,供給依舊過剩,整體木材市場整合逐漸增強,中小企業加速淘汰。展望後市,降息預期兌現,通縮壓力依舊,3月依舊需要調整。

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