菜粕市場處於低迷期 中長期仍缺乏提振因素
- 發佈時間：2014-09-24 10:26:00 來源：中國經濟網 責任編輯：姚慧婷
今年菜粕的需求環境不佳，政策也難以發揮支撐的作用。弱勢格局下看需求，目前菜粕現貨市場表現低迷，下游成交採購難有持續性改善，市場在不久後也將要進入水産養殖淡季，所以菜粕中長期仍缺乏提振因素。
菜粕市場處於低迷期
7月時豆粕和菜粕價差低至500元/噸，菜粕缺乏價格優勢。同時中儲糧調控菜粕的銷售，在菜粕剛上市時，市場一度出現下游買不到菜粕，而油廠出現菜粕脹庫的現象。飼料廠在這種情況下普遍調整配方，以往菜粕在水産飼料中的添加量大大縮減。最終導致現貨市場菜粕的需求十分疲弱，下游沒有採購。據統計，7、8月的菜粕日均成交量僅900多噸，低於往年同期水準，而且油廠菜粕的庫存在近兩個月保持高位，庫存積壓較為嚴重。
市場如此低迷，中儲糧不得不下調菜粕指導價，截至8月底，中儲糧下調國産菜粕指導價至2550—2600元/噸。政策指導價本是市場一直賴以支撐的挺價動力，而現貨市場疲弱，指導價跟隨調整，使現貨市場失去了支撐，油廠的菜粕報價也由前期的暗中調整轉為明面。9月以來，菜粕現貨價格仍在不斷下調，當前價格普遍在2300—2500元/噸。
目前，我們認為已經是菜粕市場最艱難的時刻，利空消息在這兩個月得到連續釋放，庫存高企而價格和需求都在低位。在消費淡季來臨之前，菜粕自身不會再有利空消息，但是整體的供需格局難有質的改變，缺乏消息刺激時菜粕市場更多的是保持低迷狀態。
菜粕成交有短暫的恢復
近期菜粕的成交有了恢復，日成交量增加。究其原因，中儲糧下調菜粕指導價希望能改善油廠的脹庫現象，同時豆粕和菜粕價差回升增加了市場對菜粕的採購意願。截至9月中旬，豆粕和菜粕現貨價差已經回升至1000元/噸上下。因此，在豆粕和菜粕價差方面，不會對後期菜粕市場形成拖累，甚至令菜粕需求進入淡季前使市場採購有短暫的恢復。不過這一現象恐難持續，主要是因為水産飼料需求在三季度以後將進入淡季，對菜粕的需求會有季節性的減少，難以促成長期的良好成交。
在菜粕的弱勢格局下，建議投資者關注需求情況。如果市場成交曇花一現，油廠脹庫情況持續的話，那麼菜粕市場會繼續趨弱;如果良好的成交能保持一段時間，減輕庫存壓力，菜粕近期的行情將會受到提振。
整體而言，市場中長期會處於低迷環境，菜粕自身也缺乏有力的影響因素，所以菜粕會處在低位振蕩，難有反轉的動力。結合目前的盤面走勢，1501合約可關注2100—2200元/噸區間窄幅振蕩，依託關鍵位置輕倉操作，突破區間擇機加倉。
