資金面緊張 市場拋壓較重
- 發佈時間：2015-03-06 00:30:45 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
週四，受資金面偏緊以及一級市場需求羸弱的影響，市場交投較為活躍，拋壓巨大，收益率繼續上行，長端上行約5BP。一級市場交易戶退場，7年期農發招標利率站上4%。
上週末的降息好似一聲發令槍，市場資金紛紛止盈離場，本週以來長端利率已上行約15BP，幅度之大、速度之快也屬罕見。究其原因，主要有個三方面：一、利好出盡的擔憂。本次降息基本符合市場預期，利好兌現止盈壓力較大；二、緊張的資金面。春節後資金面並沒有出現預期中的寬鬆，資金回流緩慢、公開市場輸血不足，使得資金面持續緊張，疊加下周巨量IPO，市場對資金面擔憂增加；三、經濟數據好轉，2月PMI數據好于預期，疊加庫存週期，經濟增長存在短期回暖的可能。
在經濟低速增長的環境下，較差的基本面被市場普遍接受，資金面轉而成為影響市場方向的重要因素。對此，我們有兩點判斷：一、全年資金緊平衡，資金面整體難有大幅、持續寬鬆。在外匯佔款增速持續放緩及人民幣貶值預期不時出現的情況下，貨幣政策放鬆的目的更多是對衝，而央行的對衝政策往往存在滯後和不充分。二、資金面的鬆緊時點會超出市場預期。今年以來資金面常常出現該松不松該緊不緊的情況，鬆緊時點和市場普遍預期相左，原因是目前資金流動性主要靠央行主動對衝，容易造成實際情況和預期的錯位。
中期來看，市場收益率難以突破前期低點，但短期方面，本次反彈如果幅度過大，則存在交易機會。(中國郵儲銀行 王茵)
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
