看好低估值藍籌
- 發佈時間：2015-03-02 00:26:39 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
“公募奔私”是2014年公募行業的一大現象。多位明星基金經理的離職信一再引發市場廣泛關注，似乎私募基金是優秀公募基金經理的殊途同歸之所。但是在蘇彥祝看來，公募基金始終有其難以取代的價值。
“現在大量的公募基金經理‘奔私’有一定的合理成分，這反映了公募行業機制性的問題，當然和當前市場的牛市預期也有關係。在一個行業發展的時候，從過去發展得比較好的行業裏輸出人才，也是正常的，並且這種變動可能會更好地提升人力的價值，讓大家認識到人力資本的重要性，總體來説應該給出正面評價。”
對於公募和私募的關係，蘇彥祝的視角更加開闊。資管行業是一個大海洋，是海量的空間。在巨大的空間裏面，公募現在肯定不是主角，私募也不是主角，短時間內看銀行理財仍屬於主角。我們要把銀行理財、保險、信託、券商、基金、私募都納入到資産管理行業中去。事實上，一旦遇到市場調整，私募往往面臨著比公募更大的風險和壓力。另一方面，並不是每個優秀的投資者都適合創業。因此，創金合信基金試圖打造一個有優勢的平臺，提供和私募相倣的機制，同時為基金經理規避風險。“創金合信基金作為第一家成立之初就有員工持股的公司，從根本上把激勵問題解決了。”
另一方面，公募依然具備私募不可替代的優勢。“應該説不論公募還是私募，都不具備特別強的優勢，但是公募和私募比，公募的優勢是牌照比較齊全，既可以做公募，其實也可以做私募，也可以做非標，也可以做通道，還可以做其他資産證券化的業務。私募的優勢是機制，幾個有志者合夥人同心協力，利於創業。”
對於公募基金行業現狀，蘇彥祝也有反思。“公募基金過去在牛市的頂峰發了太多産品，傷了持有人的心，2007年高點、2009年高點發行的産品投資業績都不太好，所以這幾年沒有賺錢效應，美譽度不高。而私募過去基數很小，對持有人的傷害也小，激勵機制上又有優勢，近些年崛起也是情理之中。”
對於今年的股票市場，蘇彥祝表示，市場流動性整體寬鬆，由於實體經濟仍然低迷，房地産市場系統性風險短期內看不到，大類資産搬家的邏輯將進一步顯現，預計部分資金會流向債市和股市。蘇彥祝認為低估值藍籌股會有相對持續的估值重估過程，故較為看好。與此同時，由於經濟依然處於轉型過程中，一部分受益於結構轉型，以及在傳統行業裏份額不斷提升的龍頭公司，依然具備較大的上漲空間。
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