□本報記者 龍躍

　　受房價降幅擴大、美股中概股大幅下跌等因素影響，滬深股市羊年首個交易日未能兌現開門紅預期。不過，考慮到貨幣政策放鬆空間進一步打開、改革紅利持續釋放等支撐進一步牢固，股市仍然在大類資産配置中具備顯著吸引力，結構性機會預計將層出不窮，投資者對於一季度行情不必悲觀。

　　“開門紅”預期未能兌現

　　春節長假之前，滬深股市出現一輪“七連陽”的持續反彈，加之長假期間歐美股市普遍表現強勢，令投資者對A股羊年首個交易日充滿期待。不過，本週三的走勢卻令人大跌眼鏡，滬深股市主要指數均以不同程度的下跌報收。

　　承接節前強勢格局，滬綜指昨日以3256.48點小幅高開，但是開盤後指數即出現快速跳水走勢，並且在當日下午2點之後出現一輪明顯跳水，盤中最低下探至3215.55點，尾市以3228.84點報收，下跌18.07點，跌幅為0.56%。與滬綜指類似，其他主要市場指數週三也都出現了不同程度的調整。截至昨日收盤，深成指下跌1.53%，收報11539.70點；中小板綜指下跌0.36%，收報8967.41點；創業板指數下跌0.93%，收報1876.75點。A股羊年開門紅預期落空。

　　分析人士表示，導致市場羊年首個交易日走勢大幅低於預期的原因有三：其一，1月70個大中城市新建住房銷售價格同比下降5.1%，較去年12月跌幅進一步擴大，創出2011年1月以來的最大單月跌幅，令房地産板塊顯著承壓。其二，春節長假期間，雖然歐美股市普遍表現強勢，但以原油為代表的大宗商品價格卻繼續低迷，紐約原油價格重新跌破每桶50美元關口，帶動鋁、鋅等工業品價格也出現明顯下跌。在這一格局下，有色金屬板塊也在昨日出現了較為顯著的調整壓力。其三，春節長假期間，美股中概股跌幅巨大，如500彩票網從2月18日的18.09美元最低一度下探至12.52美元，跌幅超過30%。在美國股市網路科技中國概念股大幅下跌的情況下，滬深股市中小板和創業板內的TMT股票壓力驟增，並在昨日普遍回調。此外，滬港通引入做空機制等資訊也給金融板塊帶來一定心理壓力。

　　由此，昨日市場呈現出前期領漲板塊（新興産業股票）和提供市場支撐的板塊（大盤藍籌股）同時下跌的局面，若不是“兩桶油”在整合預期下保持強勢，羊年首個交易日大盤甚至可能出現更大的調整。

　　一季度行情繼續樂觀

　　儘管羊年未能迎來開門紅令不少投資者感到一絲失落，不過從當前股市的主要支撐因素看，A股一季度行情仍然值得樂觀期待。

　　一方面，貨幣政策寬鬆條件進一步夯實。首先，1月房價同比下跌5.1%，創出2011年1月以來的最大單月跌幅，加之人民幣實際升值格局對出口的影響，經濟下行壓力仍然較大，貨幣政策具備進一步放鬆的較強烈需求。其次，春節長假期間，印尼、以色列等國家央行紛紛降息，在外部環境上為我國利率下行打開了空間。最後，通縮壓力持續加大，加之房價下行趨勢已經形成，也為我國貨幣政策進一步寬鬆創造了條件。整體而言，春節過後，貨幣政策保持寬鬆仍然非常確定，降息降準預期也將繼續發酵。對於近期持續以估值提升為上漲主動力的A股市場來説，寬鬆的貨幣預期無疑將在較大程度上支撐市場的強勢格局。

　　另一方面，改革紅利不斷釋放。從節前中國聯通的上漲，到節後“兩桶油”的強勢護盤，無不體現出改革預期對資金風險偏好以及整體市場走勢的強力支撐。而展望後市，春節過後的2-3月份，恰恰又是A股市場歷年政策支撐最為強勁的時間段，改革紅利的持續釋放以及改革預期的充分發酵，無疑能在很大程度上抵禦相關不利因素給股市帶來的負面影響。

　　整體來看，儘管羊年開門行情不盡如人意，但對A股行情後續演繹不必過度悲觀，有充沛流動性的支撐，有政策預期的刺激，市場結構性機會預計將繼續豐富多彩，前期調整較為充分的大盤藍籌股，以及近期風頭正勁的新興産業股票都存在輪番表現的空間。