短期內寬鬆貨幣政策值得期待
- 發佈時間：2015-02-25 01:29:35 來源：貴陽日報 責任編輯：羅伯特
據新華社電當前，受持續疲弱的經濟數據影響，市場對後續貨幣政策進一步放鬆的想像空間已被打開。
“出口漸弱和通縮風險是經濟面支援貨幣寬鬆的因素，而美元走強和人民幣貶值導致外匯佔款下降是資金面支援貨幣寬鬆的因素。”海通證券首席宏觀債券研究員姜超指出，“就歷史情況分析，2008年和2012年，當上述四個因素出現時，央行均實施了‘降準+降息’工具。”
顯然，現階段全球經濟動能不足，海外接連降息不停;同時美元指數走高，人民幣貶值，國內PPI下跌，通縮風險加劇，在此背景下，貨幣政策繼續放鬆亦屬情理之中。
受訪的多位券商研究員均判斷，年內可能還有2次以上降準的可能。“對我國央行而言，國內利率市場的重要性高於外匯市場，在穩增長、抗通縮的環境下，貨幣寬鬆料不會缺席。”姜超坦言，“如果降準後社會融資成本難降，而強美元、弱出口、通縮因素和人民幣貶值這四個因素未變，那麼貨幣寬鬆力度加大可期。”
來自西南證券的研究觀點亦認為，短期內寬鬆貨幣政策仍然值得期待，1月份較差的信貸數據也為央行實施進一步寬鬆政策奠定了良好的基礎。雖然從最新公佈的四季度貨幣政策執行報告中看出，央行在流動性供給上仍然保持相對謹慎的態度，但降低全社會融資成本依然是目前央行最為核心的任務，進一步降息依舊值得期待。
對於債券市場來説，“儘管由於春節前資金需求較大，導致當前短端利率居高不下，現券收益率曲線呈倒挂態勢，可伴隨後續貨幣寬鬆的實現，利率短端的下行空間料將再次打開。”一位商行交易員在接受記者採訪時直言，“一旦政策放鬆的利好兌現，則債牛亦將重啟。”
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