□本報記者 劉興龍

　　2月25日，工信部指出，2015年國內原材料需求總體有望保持穩定，預計2015年原材料工業增加值增速在8%左右，但行業增速會進一步放緩，鋼鐵、電解鋁等面臨較大困難，下行壓力較大。

　　産能過剩和需求不足共存

　　工信部披露的數據顯示，2014年原材料工業增加值增速8.3%，較2013年下降2個百分點，其中石化、鋼鐵、有色、建材行業增長分別為7.2%、7.2%、11.4%和9.6%。受益於鐵礦石、煤炭價格大幅下降，2014年重點統計鋼鐵企業實現利潤304億元，增長40%，但銷售利潤率只有0.9%，仍處於工業行業最低水準。有色金屬行業全年實現利潤2053億元，同比下降1.5%。石化化工行業實現利潤7652億元，同比下降8.5%，其中煉油下降幅度較大，同比減少69%。

　　工信部指出，國內原材料産能過剩和需求不足共存，市場供求矛盾突出。從市場需求看，國內對大宗原材料消費將進入峰值弧頂區，已呈現緩中趨降趨勢。預計在經濟新常態下，原材料工業産能過剩問題將長期存在，倒逼鋼鐵、石化、有色、建材等行業加快轉型調整。

　　2015年，隨著中央穩增長、促改革、調結構、惠民生系列政策的細化落實，特別是棚戶區改造、中西部基礎設施建設力度不斷加大，以及“一帶一路”等重大戰略的實施，國內原材料需求總體有望保持穩定，預計2015年原材料工業增加值增速8%左右，有望保持平穩發展勢頭。但在宏觀經濟調結構、促轉型的總體形勢下，以及受産能嚴重過剩等因素影響，行業增速會進一步放緩，鋼鐵、電解鋁等面臨較大困難，下行壓力較大。

　　鋼鐵電解鋁基本面不樂觀

　　截至目前，已有14家鋼鐵類上市公司（不含特鋼）發佈了2014年業績預告。整體來看，4家預增，3家預減，3家預計虧損，3家預計扭虧，1家預盈，業績狀況分佈較為分散。不過，通過具體的預測數據分析，實現盈利的鋼鐵上市公司凈利潤預計介於3000萬元—1億元之間，對於業務體量較大的企業而言，盈利能力仍然難言樂觀。

　　長江證券發佈報告指出，內需繼續趨勢性下行疊加下游去庫壓力以及出口回歸理性，預計2015年鋼價均價跌幅將繼續擴大，粗鋼産量會出現下滑，收入下降幅度明顯；原料産能增速將繼續快於鋼鐵，但邊際貢獻減弱，依靠産業鏈地位提升的盈利恢復彈性有限。該機構預計，2015年鋼鐵行業收入將重新成為影響盈利表現的主要因素，除非鋼價因為需求受週期短期向上擺動影響或政府超預期的刺激政策而出現上漲，否則，2015年鋼鐵行業盈利缺乏繼續向上改善的彈性，依舊會處於歷史底部徘徊。

　　電解鋁行業面臨著相似的處境。華泰證券研究報告表示，未來一年，電解鋁企業成本端將會經歷兩次重要變化。第一次變化是部分企業氧化鋁的採購價格從較低的長協價轉為較高的現貨價格的衝擊，對於掙紮在成本線上的企業來説將具有重大的影響。第二次變化是國內鋁土礦庫存持續下滑，庫存水準越過安全保障期，導致現貨價格的再次上行。