□本報記者 劉夏村

　　1月27日，一則關於銀行收緊傘形信託配資的消息在市場內流傳，並被認為是導致當日A股下跌的一個重要原因。多家信託公司相關業務人士對中國證券報記者證實，某股份制銀行于近日出臺了包括降低傘形信託最高杠桿率在內的旨在收緊傘形信託業務的舉措，其中部分措施要求從“即日起執行”；而傳言中另外一家銀行提高劣後資金門檻的規定，則在兩個月前即已下發。

　　對此，機構人士認為，受傘形信託規模不大、銀行融資餘額佔自由流動市值比重低、近期傘形信託業務量逐步回落等因素的影響，前述銀行舉措對A股市場資金面的影響有限。

　　傘形信託降杠桿

　　有大型信託公司證券信託業務部門負責人對中國證券報記者透露，兩三天前，該公司即接到前述某股份制銀行的電話通知，要求收緊傘形信託業務。具體通知包括，第一、傘形信託新增子單元最高比例由原來的1:3降為1:2.5，預警止損線修改為0.93/0.88；第二、觸及止損需要在T+1日上午10:30前補倉，否則平倉；第三、本週1:3業務不受影響；第四、下周起客戶簽署信託合同+補充協議後才可操作。

　　另外多家信託公司的相關業務人員亦向中國證券報記者確認上述舉措屬實。前述證券信託業務部門負責人進一步對中國證券報記者透露，與通知中要求“從下周起執行”不同的是，該股份制銀行實際要求上述前兩條舉措“從即日起執行”。

　　不過，前述負責人表示，目前存量業務中杠桿率為1:3的不受影響。另外，他説：“與兩融不同，傘形信託配資的彈性較大，因此只要是之前談好按1：3配資的，即便是在下周簽合同，應該還能做。”

　　針對市場中另一家股份制銀行提高傘形信託劣後級客戶資金規模門檻的傳聞，信託公司相關業務人士證實，實際上兩個月以前，該股份制銀行即要求將傘形信託中1:3杠桿比例的劣後級客戶的出資門檻提高到1億元。

　　對資金面影響有限

　　受上述消息等因素的影響，1月27日，滬深兩市雙雙收跌，其中上證綜指收于3352.96點，下跌0.89%；深證成指收于11551.87點，下跌1.16%。

　　傘形信託作為産業資本和銀行理財資金進入A股市場的重要通道，是成就這輪“杠桿上的牛市”的重要推動力。而在近期證監會整頓“兩融”後，傘形信託被收緊的預期亦隨之增大。

　　不過，針對上述消息，招商證券表示，之前做配資多的股份制銀行降低配資比例屬正常行為。相關信託業務人員對中國證券報記者表示，目前尚未收到相關監管規定，不過去年12月以來A股市場的大幅波動，使得銀行和信託公司均已加強相關風險控制。另有券商分析，降低傘形信託杠桿是股市上漲以後銀行的正常反應，無需過度解讀。

　　此外，招商證券還認為，銀行融資餘額佔自由流通市值比重低，杠桿不高；目前大行基本不做配資，預計傘形信託的規模為3000—4000億元，總體規模不大。因此，招商證券認為，市場不必過於慌張。

　　前述證券投資信託部門負責人亦認為，就其觀察而言，元旦以後，傘形信託的新增業務就呈下降趨勢，因此銀行收緊傘形信託對增量資金的影響並不大。