■ 中證之聲

　　□本報記者 于萍

　　2014年前三季度樓市低迷，儘管四季度出現回暖，但上市房企經營壓力並未得到緩解。在已披露全年銷售情況的37家房企中，僅有15家完成全年銷售目標。披露2014年業績預告的A股房企中，預增及扭虧的佔比也不足半數。這意味著2014年A股上市房企整體業績或出現下滑。

　　展望2015年，由於政策環境等因素趨於好轉，樓市將繼續回暖並步入“新常態”。不同城市、不同房企間的分化還將加劇，去庫存也將成為房企的首要任務。

　　年報業績不樂觀

　　2014年前三季度，A股上市房企整體業績同比下降3.32%，創下上市房企2003年以來的三季報增速新低。從已經披露業績預告及快報的A股房企表現看，2014年年報業績或將創下2009年來的新低。

　　目前A股已有35家上市房企披露了2014年年報業績預告及快報。其中，業績預增及扭虧的公司共有17家，佔比不足半數。自2009年以來，A股上市房企整體業績增速一直保持在兩位數的水準。然而受2014年前三季度業績下滑的拖累，上市房企2014年全年的整體業績增速或創下2009年來的新低。

　　“萬保招金”四大龍頭中，保利地産已于近期披露2014年業績快報。公司2014年實現營業總收入1089.59億元，同比增長17.98%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤121.83億元，同比增長13.36%；基本每股收益1.14元。公司2014年收入與利潤均取得一定增長，主要源於已銷售的房地産項目在年內竣工交付並結轉收入。公司2014年實現簽約金額1366.76億元，同比增長9.09%，為以後年度的業績增長奠定基礎。

　　此外，陽光城、東華實業、上實發展等公司的預增幅度超過100%。榮豐控股、金豐投資等房企則預計2014年將出現虧損。

　　除業績預告及快報外，目前包括A股及港股公司在內，已有37家房企公佈2014年度銷售情況。根據會計準則要求，房企當期銷售並不能立刻在利潤表中有所體現，只有在符合結算條件後才能轉為收入。但從目前披露銷售情況的37家房企來看，大多數並未完成年初定下的銷售計劃。

　　統計顯示，目前公佈年度銷售業績的37家房企中，僅有15家涉險過關，而22家房企最終未能完成年初定下的目標。大部分房企為了在年底衝刺完成銷售任務，在一定程度上透支了2015年上半年的銷售能力，也給這些房企未來業績釋放增加難度。

　　去庫存仍為首要任務

　　儘管2014年年末樓市出現回暖，但去庫存仍然是房企面臨的首要任務。總體來看，2015年房企的經營策略將以平穩去庫存為主。

　　根據2014年12月份全國36個大中城市存銷比指標，一線城市及部分二線城市庫存去化週期回落至合理區間，但庫存壓力仍然較大，市場去化週期在15個月以上、市場基本面表現欠佳的城市仍然佔到大多數，這意味著去庫存仍是未來樓市主旋律。

　　在宏觀經濟“穩增長”的大背景下，房地産所面臨的政策及市場環境正在逐步見底甚至出現好轉。在流動性寬鬆、政策放鬆、基本面復蘇的有利因素驅動下，樓市銷售低迷的局面已得到改善。2015年樓市有望繼續回暖，但整體繁榮程度將低於2013年。

　　當前房地産市場已經進入“新常態”。此前樓市供不應求、價格單邊上漲的格局已經結束，由政策變動引發的樓市波動也在向市場自發性調整過渡。房地産市場已經進入供需相對平衡的階段，部分城市甚至面臨供過於求的局面。

　　未來不同城市間以及房企間的分化還將不斷加大。不同城市、不同區域的樓市會由於區域屬性定位以及自身供求狀況而呈現不同的市場行情。同時，房企間的分化也將格外明顯。中小開發商在資金週轉及項目運作上面臨的挑戰更大，而擁有品牌、運營及資金優勢的大型開發商將更有比較優勢。從開發商的經營策略看，2015年大部分房企的銷售任務制定將較為謹慎，改革與轉型也將成為樓市“新常態”下房企的突破口。