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期權時代 你準備好了嗎?

  • 發佈時間:2015-01-12 00:30:48  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 王姣

  千呼萬喚始出來,在無數期盼的目光中,期權這個資本市場的寵兒總算將於2月9日呱呱墜地。

  隨著上週五證監會宣佈上證50ETF期權將正式上市,市場情緒猶如煮沸的餃子鍋:有人歡欣鼓舞,奔相走告,認為投資者可以避免“滿倉踏空”了;有人憂心忡忡,害怕期權和權證一樣會被爆炒,更害怕中小投資者很可能被機構“魚肉”;還有一些不明真相的群眾,在朋友圈茫然留言“雖然不明白你在説什麼,但好像很厲害的樣子。”

  在貫徹落實新“國九條”的背景下,國內金融創新步伐不斷加快,投資者對新的金融工具,尤其是期權運用早就有著迫切的需求。業內人士認為,在我國試點股票期權,對投資者而言,有助於其開拓投資渠道、擴大投資選擇範圍、極大地豐富交易策略,提供了獲得較高收益的可能性。

  為了跟上時代步伐,用好期權這一新的金融工具,一些投資者在被多、空、杠桿、收益、波動率等專業名詞“整暈”時,忍不住提出質疑,“海峽對岸的台灣,一些大媽去買菜的路上都會買兩手期權,這不跟彩票一樣麼,也沒那麼高大上吧?”

  一個需要正視的事實是,在期權交易活躍的南韓與中國台灣地區,期權是經過近20年的發展,才滲透至普通個人投資者的生活,而中國大陸期權市場才剛剛起步,在交易機制、監管規則、投資者結構等方面與成熟市場相比還存在較大差距。

  如一位業內人士所言,“一點不懂不是最可怕的,怕的是一知半解。”倘若投資者對期權知識的了解仍處於“掃盲糾偏”階段,2月9日上證50ETF期權上市交易時,最好還是圍觀圍觀就算了。

  舉個簡單的例子,與期貨不同的是,期權多頭的風險底線已經確定和支付,其風險控制在權利金範圍內,因而期權權利金又被稱為“保險費”,有些投資者暗想:“可以只做看漲期權的多頭,萬一看錯方向,大不了把權利金賠完。”然而,如專業人士所言,雖然期權買方的風險有限,但其虧損的比例卻有可能是100%,有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。因此,在進行期權投資之前,投資者一定要全面客觀地認識期權交易的風險。

  從上海證券交易所發佈的相關規定來看,個人投資者參與期權交易,不僅需要“具備期權基礎知識,通過上海證券交易所認可的相關測試,具有上海證券交易所認可的期權模擬交易經歷”等基礎配備,還需要邁過50萬元資金的入市門檻,甚至需要“在證券公司6個月以上並具備融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷,或者在期貨公司開戶6個月以上並具有金融期貨交易經歷”等相對資深交易經驗。這一切實際上清晰地表明,期權交易依然不是一般“散戶”可以玩的,普通投資者只有具備相對完善的知識體系和交易體系、一定的資金實力和較高的風險承受能力,才能玩好這一“勇敢者的遊戲”。

  事實上,在業內人士看來,目前上證50ETF期權的推出簡直就是為機構“量身定制”的,除少量散戶參與交易外,券商、私募和基金專戶等機構更有可能成為期權市場的主要參與者,尤其由於其門檻及專業性等原因,上證50ETF期權推出初期必然是機構對衝主要工具。而這將極大鼓勵機構投資者進行長期投資,普及風險管理、價值投資理念等。

  一個新的期權時代已經來臨,隨著越來越多的金融工具頻頻現身,如何更好更快地提高自己的風險管理能力,如何利用更多的工具和産品滿足投資者的多元化需求,將成為各類金融機構最大的機遇和挑戰。可以預見的是,隨著我國資本市場體系進一步完善發展,各類機構高端競爭將拉開序幕,一幅幅更為豐富、有趣、立體的金融畫卷正一一呈現在我們面前。

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