□本報記者 黃繼匯 紐約報道

　　“基本上每天都會交易上千次，有時一秒鐘內會有幾十乃至上百筆的交易，也有時幾個小時都不交易。”作為一名能源市場上的日內交易員，分析資本管理公司合夥人楊濤主要交易包括原油、汽油和加熱油在內的能源産品。

　　“市場有波動，就有賺錢的機會，就會吸引交易者入場，就像禿鷹見到肉，鯊魚見到血。”楊濤對記者説。

　　對於期貨市場的中長期交易者而言，他們需要關注經濟數據、供需關係、倉儲情況、以及未來的天氣變化、匯率走勢等多種數據。但對日內交易者而言，以上都不是最主要的，“重要的是市場有波動，有動能，並且交易量要大。”

　　在期貨市場，包括日內交易者在內的短線交易者佔市場交易量的大多數。每天市場的潮起潮落是他們狩獵的場所，並且會在當日結清大部分倉位。

　　楊濤的辦公室位於芝加哥商業交易所（CME)在紐約的交易大廳樓內。40歲的他成為交易員有些偶然。從本科到博士他先後學過的專業包括機械、管理和運籌學。在美國讀博士的時候，“由於老婆也要在美國讀書，且私立學校的學費還挺貴，促使我轉行到高薪的金融業尋找工作。”

　　在偶然獲得一家交易公司的職位後，楊濤先是在這家公司負責編寫交易程式，3個月後自己交易，由於業績好，他成為了全職的交易員。2009年8月，他決定自立門戶，與人合夥成立了自己的交易公司。

　　楊濤的交易以電腦程式和人相結合的方式。不同於完全由電腦交易的“黑盒子”，他的這種交易算是“灰盒子”。楊濤説，作為市場的參與者，長期而言，市場是有自身的規律的。我們的操作就是用電腦量化，同時結合人的經驗，而市場機會稍縱即逝，很多時候需要電腦來決定。根據經驗，當支援的因素越多，成功的概率越高，下的倉位就越大。

　　他交易的策略包括主要有兩種，一是順勢而為，“追著市場趨勢跑”。還有就是在市場流動性不夠的情況下，下注由於流動性不足而導致價格出現的短暫偏差。

　　市場波動性和成交量成為日內交易者是否參與的重要考慮因素。

　　在原油市場大幅下跌的2008-2009年，市場波動性大，成交量也放大，那時對於日內交易者而言，是市場的黃金期。楊濤在那時取得年均300-400%的回報。

　　此後幾年市場比較平淡，成交量下降，波動性減少，市場也變得難做。

　　而在此輪油價下跌中，市場的成交量又上來了，再次為日內交易者提供了施展拳腳的舞臺。

　　2014年紐約和布倫特油價全年跌幅分別高達46%和48%。而在2015年的短短前3個交易日內，兩者的跌幅已經超過10%。“當油價下跌中，跌破某些關鍵價格點位的時候，將迫使一些機構參與其中，比如平倉、做對衝等。”

　　對於油價短期內的快速下跌，楊濤表示，“當油價處於下行通道裏，在油價找到合理位置前，市場可能會出現過度反應，這裡就有投機交易的因素。”

　　從某種程度上來説，期貨市場是一種零和遊戲，能夠獲利的只是一小部分人。而以交易為生並不是一件容易的事情。楊濤基本上從每天6點多起床後，直到睡覺都要關注全球市場的變化。

　　在美國，通常交易員到第二年的存活率不到10%。“我看到許多交易員轉行，有的轉行做了會計、保險銷售，還見到有人去做麵包房。”楊濤説。

　　作為一個成功的交易員實屬不易。楊濤説，好的交易員需要有很強的邏輯性，因此理工科畢業生會有優勢。其次要有強大的心理素質，在美國業內優秀的交易員被稱為“冰人”。“你看他就是坐在那裏，從表情上根本看不出他是掙了幾百萬還是虧了幾百萬。”

　　第三就是要有紀律性。要遵守既定的交易原則。保持理性，“你要基於現狀判斷市場會發生什麼，而不是希望市場會發生什麼。”有時交易員會由於倉位或壓力過大而失去理性。

　　現在，在楊濤的公司裏，通過電腦掌控每一個交易員的倉位，根據市場的波動情況，決定總體倉位，實施風控。“我們的交易員都有明確的倉位規定，不要承擔自己不能擔當的風險。”

　　令楊濤印象深刻的是，有一次市場出現異動，他認為是沒有理由的，因此與市場“作對”，下了兩倍于自己規定的倉位。結果最後斬倉出局，虧掉了一個季度的盈利。“不要和市場對著幹。只有你不知道的，沒有市場不知道的。”

　　在交易市場上存活下來不容易，楊濤也在不斷地學習，不斷地完善自己。他每天都要總結當日交易的經驗，爭取“少犯錯”。

　　硬體上，他學習新的電腦技術，提高系統速度。軟體上，則是不斷調整自己的心理狀況，讓自己變得更加平和。“在交易的時候，不要把錢看作錢，交易的只是數字。在任何時候都做理性的分析。市場是一個概率的遊戲，大部分時候都做正確的事，自然會得到市場的獎勵。”

　　“不要一輩子做交易員，這是一種失敗。”當楊濤對我説這話的時候，我還是有些吃驚。

　　他解釋説，相對於做實體經濟的，交易員很難取得企業家那樣的成就。作為日內交易員，需要快速反應，年紀也會成為他們的障礙。華爾街上許多成功的交易員在成功地淘到第一桶金後，就會去拓展一些別的生意。

　　他今後的打算是逐漸從“做交易”向“做生意”過渡。他看好國內交易資訊服務市場，正通過投資，嘗試把一些高性能的交易平臺介紹到國內，也在嘗試資産管理業務。