□本報記者 張枕河

　　衡量新興股指整體表現的MSCI新興市場股指從2014年2月的相對低位到9月的相對高位累計漲幅高達21%。隨後至今，該指數也出現了較大幅度的下跌。2014年全年的表現也不及美國股市。

　　被譽為“新興市場教父”的鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思(Mark Mobius)日前在接受中國證券報獨家專訪時表示，如果從整體看，新興市場股市2014年的表現不及美國股市，但如果分國別來看，不少新興經濟體股市卻表現非常強勁。2015年新興市場依然將涌現許多投資熱點，整體表現有望跑贏全球。即使美聯儲2015年加息也並不會對全球金融市場産生過多影響，反而是地緣政治緊張這個“突發因素”可能成為2015年金融市場面臨的最大風險因素。

　　新興市場涌現投資亮點

　　中國證券報：你對2014年全球新興市場的表現有何評價？哪些地區表現不錯，主要原因是什麼？

　　麥樸思：2014年新興市場股市的整體表現還是不錯的，但應該看到它們的整體表現不及美國股市。即便如此，新興市場仍不乏賺錢的機會，其中一些市場表現非常搶眼，特別是一些前沿市場以及中國等大型市場。

　　2014年全年（截至12月30日），阿根廷股市累計上漲了55%，中國股市上漲了49%，埃及股市上漲了30%，印度股市上漲了29%，印尼股市上漲了21%，菲律賓、泰國、土耳其以及斯里蘭卡等新興市場股市也都取得了不錯的成績，年漲幅在20%到26%之間，遠高於屢創新高的美國三大股指。即使阿聯酋、卡達等近期因為油價重挫而受到拖累的海灣國股市年內也出現過大幅上漲的時間段，如果投資者抓住良機也能大賺一筆。

　　更為重要的是，推動各地股指走強的利好因素各不相同，對於一些前沿市場而言，經濟從衰退的底部中走向復蘇是支撐其股指的重要原因（如埃及）。而在印度和印尼等地，市場對其大選後新一任領導層的經濟改革充滿信心。新興市場永遠具備投資機會，即使一些市場迎來利空，仍有一些市場存在利好。

　　中國證券報：你對2015年全球股市的表現有何預測？新興市場股市會否跑贏全球？

　　麥樸思：2015年新興市場股市跑贏發達市場股市的概率很大，或者説2015年對於新興市場股市走強是個非常好的機會，因為從目前情況來預判，全球新興經濟體2015年將迎來約6%的經濟增速，而預計發達經濟體2015年整體的增速將僅僅在2%左右。

　　當然，我們在做這種預判時也必須非常謹慎，很多情況下股指也並不是和經濟基本面、公司業績等亦步亦趨的。例如，作為來自新興經濟體中國的重要公司，阿里巴巴卻在美國股市上市，因而也被計算入美國股指當中。所以如果僅僅研究股指就會漏掉很多實際“貢獻”來自於新興經濟體，而最終被歸入美國等發達市場股指的投資亮點。

　　莫高估美聯儲加息的負面衝擊

　　中國證券報：美國經濟2014年表現十分強勁，你認為主要原因是什麼？對中國經濟2015年表現有何展望？

　　麥樸思：美國經濟2014年不論是週期性還是新技術等推動的內生復蘇動力都非常足，但也應看到，很多來自新興市場的投資也對美國等發達經濟體復蘇産生了很重要的影響。很多跨國公司的盈利來自於新興市場，後者為他們提供了巨大的消費群體，以及便宜的勞動力，可以大幅降低其成本。

　　我看好2015年中國和亞洲的經濟前景，受惠于經濟改革的不斷推進，中國2015年仍將保持較高的增速。

　　中國證券報：你對2015年全球主要央行的貨幣政策有何預期？

　　麥樸思：如果美聯儲在結合經濟環境後慎重而平緩地進行加息，並不會對全球市場造成衝擊，特別是對新興市場。因為目前新興市場的整體環境已經和十幾年前完全不同，它們的經濟發展和金融市場受到“美國經濟以及貨幣政策”因素的影響越來越小，很多其他因素反而更加重要。

　　從歷史數據看，利率水準和股市走勢之間的關係並不是十分密切，很多其他因素對股指的重要性都要高於貨幣政策。我不認為美聯儲或歐洲、日本央行繼續放寬貨幣政策等潛在的貨幣政策變化會帶來過高的衝擊。

　　中國證券報：你認為2015年全球經濟面臨的最大風險因素是什麼？

　　麥樸思：相對於許多按部就班運作的經濟因素，我反而更加擔憂可能出現的地緣局勢緊張因素，因為這些因素往往是不可控且突發的。一旦事態升級，對全球經濟的影響反而會更大。從2014年的例子來看，美聯儲按計劃逐月縮減量化寬鬆刺激，最終平穩地完全結束購債，並沒有對經濟和市場造成過大衝擊。

　　中國證券報：你對2015年原油價格有何預期？會對新興市場産生什麼影響？

　　麥樸思：我認為2015年國際油價會出現反彈，因為當前打壓油價的許多利空因素在2015年可能會呈現“分化”，當一些利空因素消失後，油價下行的力量也將不會像當前這麼強大。對於新興市場而言，一些國家的經濟已經從低油價中大為獲利，但另一些國家，如一些産油國則受到打擊。很明顯，一旦油價走入反彈軌道，這種狀態將要顛倒。