2015亮點在改革紅利
- 發佈時間：2014-12-20 00:30:40 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 談股論金
□曉旦
中央經濟工作會議的基本精神是，穩增長成為明年經濟工作的首要任務。實際上，中國經濟已經處於一個增長速度的換擋期，同時經濟結構調整的陣痛也在刺激著人們。最新的統計數據，無論是PMI數據、價格數據、外貿數據以及經濟總量方面的數據都表明，中國經濟仍面臨較大下行風險。為應對經濟增長的下行，中央出臺了一系列刺激政策，這些政策的效果如何，還需逐步消化、觀察，以期待中國經濟增長企穩。在這種氣氛下，中國經濟將跨入2015年。
2015年經濟增長亮點主要在於改革紅利的逐步顯現。2014年政府推出的一系列改革措施，需要跨年度操作，政策效應將在2015年繼續釋放。2015年將實施一批重大改革，這些改革將對2015年的經濟增長産生推動作用。
2015年，中國經濟將面臨以下幾方面困難。
一是外需難以顯著提升。從美國經濟數據看，美國的經濟走勢仍然偏好，但是歐洲及日本的經濟疲軟。投資者已經趨於認為歐元區各國的經濟已出現經濟衰退和增長停止的信號，並且這可能成為相關國家新一波政局動蕩的導火索。這些並不利於環球經濟的增長。國際經濟的疲弱會影響國內的經濟增長。
二是投資增速難以保持較高水準。因為製造業的産能過剩及新技術創新的不足、房地産行業的庫存較高、基礎建設投融資體制制約等因素，而且投資的回報率在下降，使得投資難以長期維持高速增長。從2014年看，經濟增長顯著下滑，原因就是房地産市場投資的調整加深，儘管政府加大了基礎設施的投資力度，但因為融資制約、項目準備不足、投資回報率低等因素影響，難以完全對衝房地産投資的下滑。在2015年，雖然投資對穩增長仍起關鍵性作用，但對經濟增長的拉動效應在減弱。
三是消費總體會保持平穩，但難有明顯的增幅加速。最新CPI數據顯示，居民消費價格維持向下趨勢，説明社會消費需求相對疲弱。在2015年，這種趨勢在上半年有望持續。
應該看到在2015年，經濟結構的調整是經濟增長中的主軸。我們現在經常説中國經濟增長新常態。在這個“新常態”下，經濟增長的速度保持在一個什麼樣的水準？大致受到如下因素制約。一是投資增長速度的企穩。在房地産市場進入轉折期後，投資增長速度大致會穩定在10%左右的水準。二是世界經濟中不確定性因素的變化。2015年世界經濟可能會表現出弱復蘇的狀態。三是在經濟結構調整中供給因素約束不斷加強，環保指標造成強約束。
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