□本報實習記者 葉濤

　　根據最新數據，12月17日市場融資融券買入額錄得1487.29億元，較前一日的1308.30億元出現178.99億元增長，而當天市場融資償還額為1337.68億元，由此本週三融資凈買入額達到149.61億元，全部標的融資融券餘額也順利攀升至9840.33億元。這意味著兩融市場規模已經“一隻腳站在萬億門檻內”，12月內正式突破1萬億元幾無懸念。

　　與此同時，作為兩融市場“吸金”主力，銀行和非銀金融板塊在資金進出方向上往往表現出驚人的一致，“一榮俱榮，一損俱損”，不過隨著本週銀行指數加速反攻、創出近7年以來新高，非銀金融板塊估值修復逐步到位，這對兒曾經的“好兄弟”也開始鬧“分家”。最新數據顯示，本週三申萬銀行板塊融資買入額環比翻番，達到208.15億元；同期非銀金融板塊卻迎來12月以來最大規模的融資償還潮。考慮到第七批新股申購昨日啟動，場內流動性收窄對多頭力量帶來拖累，短期銀行股走勢或存在一定波折。

　　大盤重返3000點 兩融市場“井噴”

　　經過上周持續調整，本週以來大盤重現上攻勢頭，又一次站上3000點。本週三，受金融股集體發力拉升，滬綜指全天大漲1.31%報收3061.02點。

　　縱向來看，這是滬綜指近期連續收出的第四根陽線，而且從當天盤面觀察，銀行、非銀金融、交通運輸、建築裝飾、房地産、採掘等六大權重板塊聯手佔據行業漲幅榜前列。敏感的融資客遂集結一支更加龐大的資金隊伍，加速朝著兩融市場佈局進軍。

　　行業方面，本週三融資買入額最高的板塊依次是非銀金融、銀行、房地産、建築裝飾和交通運輸，具體買入額分別為398.48億元、208.15億元、68.32億元、61.93億元和58.08億元；與之相對，休閒服務、輕工製造、紡織服裝融資買入額最少，分別為1.04億元、7.48億元和11.44億元。值得注意的是，由於當天申萬銀行板塊大幅上漲5.87%，不僅漲幅較前一日的3.92%顯著提升，同時也明顯跑贏非銀金融3.11%的同期表現，且板塊成交額出現額環比超過1倍的增量，因此當天銀行板塊融資買入額一舉衝高至208.15億元，較本週二的97.79億元劇增110.36億元。

　　銀行非銀“分道揚鑣”

　　回顧歷史行情，兩融市場絕大多數交易日裏，非銀金融和銀行板塊融資買入、融資凈買入額的日增減方向大體保持一致，但本週三，這一常規邏輯被顛覆。

　　最新數據顯示，本週三申萬非銀金融板塊融資償還額從309.04億元迅速膨脹至363.66億元，增幅高達17.67%。需要指出的是，即便12月以來兩融市場熱度不減，非銀金融每日融資償還額度也大都維持在2500億元左右，本週三363.66億元的融資償還力度依然達到12月份峰值，這意味著在當天融資買入額實現398.48億元、環比增幅僅有8.04%的格局下，融資客對該板塊未來走勢出現巨大分歧。而同樣根據該數據，當天申萬銀行板塊融資買入額卻出現了2.63倍巨幅增長，達到44.49億元，“意外”反超非銀金融，成為當天行業融資凈買入額“冠軍”。一冷一熱之間，融資客對銀行和非銀行業預期差昭然可見。

　　那麼，銀行股“彎道超車”獲得兩融資金熱捧就意味著短期獲益機會爆發嗎？對此，分析人士並不認同。

　　一方面，雖然當前銀行股估值水準仍然偏低，存在較大的估值修復空間，但從當前市場格局來看，年內第七輪新股申購已經展開，僅截至下週三，A股市場就將迎來葵花藥業、高能環境、國信證券等12隻新股網上網下申購，預計凍結資金數量超過之前歷次，接近2.5萬億元；而且其中有6隻股票計劃登陸滬市主機板，場內資金流動性勢必顯著收窄，銀行股也大概率受到波及。

　　另一方面，從積極的角度看，《商業銀行法》修改建議方案近期已經由相關部門上報，並等待進入修改法律程式，其中或涉及到取消存貸比考核內容；剛剛公佈的匯豐12月製造業PMI初值僅為49.5，為7個月來首次低於50枯榮線，這令市場對央行進一步降準降息預期再度走高；另外，近期A股新增開戶數飆增，增量資金跑步入場，銀行股高股息、類債券的屬性容易吸引此類資金的關注。不過，諸多利好對銀行業景氣提振集中在中長期，其功效還需經過不短的時間淬煉才能顯現。這也是為什麼銀行股在本週三領漲市場之後，隔天便下跌1.53%、僅次於非銀金融3.74%跌幅的原因。

　　此外，以銀行板塊本週綜合表現來看，12月17日在指數創出近7年新高的同時，板塊成交額亦達到1154.57億元“歷史天量”，一定程度上已經兌現了部分看多預期；而且股諺有雲：天量見天價，從投資心態上來説，這也為銀行板塊後續走勢帶來些許陰霾。因此，分析人士認為，預計受到流動性、行業利好、投資心態等多因素發酵對衝，銀行股短期走勢將出現一定波折。