自央行宣佈降息之後，由於市場預期銀行利差所得將縮小，因此本週銀行板塊漲幅一直落後於券商、保險兩大金融類板塊。週五銀行股終於大放異彩，16隻銀行股中有光大銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行等6隻個股漲停，板塊平均漲幅超過8％，總成交770億元。分析人士表示，作為估值明顯偏低的大藍籌，銀行股實際上一直被機構看好。隨著行情的推進，兩市的破凈銀行股將被“消滅”。

　　降準預期增強 銀行股現漲停潮

　　消息面上，存款保險制度將破繭的消息引起市場廣泛關注。與此同時，本週央行未進行任何公開市場操作，這也是七月以來首次暫停正回購。至此，11月央行公開市場凈投放資金450億元，為連續兩個月實現資金投放。市場對貨幣政策進一步放鬆的政策預期加強，未來降準的可能性正在增加。

　　受此類消息影響，昨日銀行板塊全線大漲，氣勢如虹。光大銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、寧波銀行、平安銀行6隻銀行股衝上漲停板，南京銀行大漲9.44%，民生銀行、興業銀行、中國銀行、浦發銀行漲幅均在8%以上。大盤指數貢獻榜前十位，除了中國石油名列第六以外，其餘全是銀行股。

　　業內人士認為，權重巨大的銀行股板塊的大幅上漲可能和增量資金推動有關。一方面，作為利率市場化的重要一環，存款保險制度落地意味著利率市場化階段性政策落地，市場對政策面的擔憂進一步消除。另一方面，在牛市預期下，銀行股作為估值洼地，有強烈的補漲要求，未來大盤要再創新高，再續升勢，都必須依靠銀行板塊。

　　還有上漲空間 關注破凈銀行股

　　央行此次採用不對稱降息，如果只看到銀行利差縮小這一點，其實是片面狹隘的。不對稱降息雖然不能解決中小微企業融資問題，但是大型國企地方平臺財務成本會下降，從而緩解整個社會的金融風險，銀行資産品質也會隨著提高，不良貸款可能會出現下降，提高銀行股估值水準。摩根士丹利認為，降息利空銀行股這種觀點忽視了大的宏觀背景，比利差更重要的是，降息有助於降低房地産板塊硬著陸從而導致銀行壞賬率上升的風險。因此，儘管從邊際角度而言負債率較高的“舊經濟”板塊更受益於利率下降，摩根士丹利依然維持超配金融板塊和“新經濟”板塊的投資策略。

　　同時，今年以來，A股銀行板塊嚴重滯漲，滬指已經反彈到2600點，上漲了500余點，漲幅接近30%，但是銀行股漲幅卻落後於大盤。在本週五之前，除了幾家城商行外，絕大部分銀行股價依然位於7月底8月初時期的高點附近，那時指數也就是2300點，因此銀行補漲要求十分強烈。

　　分析人士指出，目前銀行估值極低，市盈率也就是五六倍，市凈率就是0.9左右，同時股息率較高，5%已是司空見慣，再融資壓力也已經基本消除。而板塊內交通銀行、華夏銀行、興業銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、工商銀行等多只銀行股還處於破凈狀態，隨著行情的推進，兩市的破凈銀行股必將被“消滅”。

　　本報記者 蔡雲舟