明年匯率資本市場波動將加大
- 發佈時間：2014-12-15 00:31:32 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
哈繼銘表示，疲弱的出口、股市的飆升，以及對貨幣政策進一步放鬆的預期，都將顯著增加短期內人民幣匯率和中國資本市場的波動性。
馬駿也表示，2015年新興市場經濟體將面臨的一個重要挑戰是，如果美聯儲收緊貨幣政策的速度和力度明顯超出預期，可能使新興市場經濟體出現資本大量流出，匯率和資本市場大幅波動，並導致這些經濟體的經濟增長減速。
馬駿表示，對新興市場經濟體來説，一個有效管理過度資本流動的框架至少應該包括：保持本國經濟基本面的健康可以降低受到國際遊資衝擊的概率。從近年的經驗來看，在美國退出量寬的過程中，一些宏觀經濟情況穩定，通脹和財政赤字、經常項目赤字不高、外匯儲備比較充裕的新興經濟體面臨了較小的資本外逃壓力。
他認為面對資本波動宏觀政策應靈活應對。比如，在出現較多短期資本流入的情況下，給予匯率足夠的彈性，允許匯率升值，有可能降低未來匯率繼續大幅升值的預期，從而降低短期資本繼續流入的衝動。
他還表示，在面對很大的短期資本流入的壓力、常規的宏觀政策應對也難以奏效之時，可以採用對資本流入的審慎管理措施。國際上一些比較典型的控制過度資本流入的審慎管理手段包括托賓稅或托賓費、無息存款準備金、對房地産投資實行較高的首付比例和提高交易稅稅率、對短期外債實行與資本金掛鉤的比例管理等。
此外，他並表示，管理資本過度流動框架還包括加強和完善多邊和雙邊流動性救助機制。以及加強主要國際貨幣發行國與其他國家之間的政策溝通。
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