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長江證券:2015年A股料震蕩上行

  • 發佈時間:2014-12-12 00:31:43  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □記者 朱茵

  12月11日長江證券召開了2015年度投資策略研討會,提出了圍繞人民幣國際化衍生的五大年度投資主題:國企改革、資産證券化、自貿區、一帶一路、PPP。同時,長江證券認為2015年我國經濟去庫存壓力較大,GDP增速將保持在7%左右,CPI則保持在2%左右,股市全年將保持震蕩上行態勢。

  人民幣國際化孕育五大主題

  在人民幣國際化的大背景下,長江證券提示投資者2015年可關注五大投資主題。第一是資産證券化主題。由於資産證券化所帶來的極其廣闊的空間,其對於承銷商的收入將會産生極大的提升,如果券商成為資産證券化的承銷商,那麼其收入的提升空間將非常大;對於銀行來説,資産證券化的開展將使其資産週轉加快。

  第二是自貿區主題。自貿區設立特別賬戶,構建人民幣回流機制,提供人民幣資産新載體,將帶來人民幣資産在自貿區集中沉澱。第三是“一帶一路”主題。此前,持續貿易順差的中國,對外投資一直都以外匯儲備的形式存在,再投資的自主性不足。“一帶一路”戰略的展開,將豐富投資的形式,資本品相關行業將會直接受益。第四是PPP主題。穩定現金流項目擴容資産證券化來源,本質為杠桿結構調整。目前看,中國整體的杠桿水準還有較大上升空間。第五是國企改革主題,因其可提升人民幣資産的吸引力。

  股市震蕩上行 投資抓大放小

  2015年經濟去庫存壓力較大,長江證券預計,明年GDP預計全年增長7%左右,CPI維持在2%左右,節奏上均為一季度小幅向上,二、三季度向下,四季度反彈。無風險利率將呈現低位震蕩態勢,股市全年震蕩上行。節奏上,年初流動性季節性的充裕情況將推升股市上行,二季度去庫存壓力疊加藍籌倉位已重,股市將下行,三季度聯儲加息對流動性影響將使股市進一步下行,四季度在基本面小幅反彈的基礎上股市將大幅上行。總體來看,A股全年將保持震蕩上行態勢。

  市場風格方面,經統計主機板與創業板PE結構,主機板的熱度尚未達到2006年12月的程度,遠低於2007年5月的程度,創業板估值則已超過2007年9月的水準,後續提升空間不大。鋻於此,長江證券延續前期觀點,堅持抓大放小,對小盤股的行情保持謹慎。

  具體行業配置方面,長江證券推薦大資本,包含機械、交通運輸、建築板塊;大金融,包括非銀行金融和銀行板塊;以及大國企,及國企改革主題。

長江證券(000783) 詳細

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