利率債收益率先揚後抑
- 發佈時間：2014-12-10 01:22:31 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□中銀國際證券 斯竹
受交易所企業債質押政策調整影響，9日債券市場呈現寬幅震蕩行情，利率産品收益率先揚後抑，信用債收益率全天上行較為明顯。
昨日早盤，債市拋壓沉重，基金等機構集中去杠桿，現券收益率紛紛跳漲，IRS及國債期貨均衝高回落。但隨後增發行招標的四期國開行中標收益率低於市場預期，認購倍數也較高。受此影響，現券收益率逐漸回穩，午盤後隨著股市跳水，市場進一步回暖。
整體上看，昨日利率産品表現活躍。國債方面，10年期品種成交利率從3.90%下行至3.70%附近，日內振幅達20bp。7年期從3.81%成交至3.72%，5年期成交在3.75%附近。政策性金融債方面，10年期國開債成交從4.68%下行至4.44%附近，7年期國開債成交在4.65%至4.57%，5年期國開債成交在4.41%附近。
信用産品方面，短融早盤拋售情緒較重，收益率一路上行，午盤後趨於平穩。高等級券種較受關注，如9個月的14張江CP001成交在5.40%，半年期14華電CP001早盤成交在5.40%。中票收益率有所上行，中高等級券種較受關注，5年期14鐵道MTN003成交在5.20%，後隨著市場收益率回穩，同期限14鐵道MTN002成交下行至5.01%。企業債收益率上揚明顯，午盤後收益率回調。14鐵道10從早盤的5.20%成交下行至5.0%，6年多的AAA券種14閩投債成交在5.10%。
短期內銀行間市場資金面維持緊平衡，考慮到之前9月份投放的3個月期5000億元的MLF將在本月中旬集中到期，近期或將迎來新一輪的新股發行，機構對於短期流動性的預期並不樂觀。而中證登收緊交易所企業債質押融資政策對交易所信用債有實質利空影響，短期內債基恐面臨較大贖回壓力，機構被動降杠桿或加劇債券收益率調整壓力。
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