12月5日中國證監會正式就《股票期權交易試點管理辦法(徵求意見稿)》及相關指引公開徵求意見。海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷表示，股票期權的推出有助於提升資本市場定價效率，完善資本市場價格信號功能，為投資者在高空蹦極下提供厚實保護墊。

　　如果説當前中國經濟是飛馳在高速路上的車，那麼股票期權就是車裏的安全氣囊，規避途中的不可測風險，保障整體社會的經濟福利。李迅雷認為，2015年是中國金融衍生品重新上路的好時機。

　　首先，中國經濟轉型正值攻堅戰。資本市場的角色，已從推動實體經濟發展的助攻者，升級成了主戰場。資本市場獨有的價格發展功能和快速的資源配置效率，具有不可替代的作用。所以，從宏觀層面來講，股票期權可以完善資本市場價格信號功能，提升資本市場資源配置效率和服務實體經濟的能力。作為一種基礎性的金融衍生品，股票期權的價格充分反映了市場資訊和市場參與者對未來價格變動的預期，在價格發現方面具有不可替代的作用。股票期權的推出，有助於提升資本市場定價效率，完善資本市場價格信號功能，進而引導資源優化配置，提升資本市場服務實體經濟的能力。

　　從保護投資者角度來看，股票期權的存在，就是在高空蹦極下的那張厚實保護墊。期權具備期貨等其他産品無法實現的市場化風險轉移功能。在當前中國經濟轉型加速的情況下，上市公司經營不確定性加大。投資者尤其迫切需要更多的風險管理和風險轉移工具。沒有期權的時候，只能眼睜睜地看著扇貝們逃離獐子島，握著逐日縮水的股票市值而無可奈何。

　　另外，作為新生兒，中國資本市場以往的發展，多是保護型為主，競爭度不夠。而伴隨著滬港通、基金互認、加入MSCI指數等一系列國際化進程，融入國際競爭行伍只在朝夕間。在此之前，境內投資者和機構要做好充分的演練。股票期權的推出，不僅是一個絕佳的“練兵”場所，也為行業創新發展提供基礎工具，能全面促進券商經紀、自營、資管、做市商和場外業務，推動券商和基金公司等資産管理業務轉型，提升行業核心競爭力；並有助於完善交易所産品鏈，發揮交易所作為流動性與定價中心、風險管理中心和資産配置中心的重要功能。

　　最後，也是對當前中國股票市場最具有現實意義的一點，就是必須通過股票期權吸引長期資金入市，引導價值投資理念。股票期權的推出將極大地豐富包括保本産品在內的低風險産品，滿足長期資金風險管理和增強收益的需要；可提高現貨市場流動性、提升市場深度，降低機構投資者大規模資金進出的市場衝擊成本；期權的保險功能和多樣化的交易策略便利了投資者構建更為理性的資産組合，可減少單一的趨勢投機交易；最後，通過完善二級市場定價效率，為踐行價值投資提供良好的市場環境。

　　李迅雷認為，期權進入中國後，放在證券交易所進行，能直接降低投資者資金和運作成本，並實現無縫隙的期現聯動監管，更符合中國國情：

　　一是便利投資者，降低投資成本。股票期權在證券交易所交易，首先，可以實現由現貨充當期權保證金的功能，提高投資者和全市場的資金利用效率；其次，由於很多期權交易策略均涉及現貨的買賣或持有，更有利於滿足投資者的交易和組合策略構建需求。

　　同時，證券交易所推出股票期權後，可高效、零成本地進行現券交割，並可實時監控結算履約風險，實現零成本的現券交割。

　　其二，在證券交易所同時交易現貨與股票期權，可做到實時監察證券和期權的交易，因而能更快發現違規交易行為。可有效防範市場操縱和內幕交易風險。

　　從股票期權運作管理流程來看，在證券交易所推出股票期權，有利於進行跨市場統一運作，節約運作成本，降低運作與操作風險。例如，當出現標的證券臨時停牌等重大事項時，證券交易所能對相應的期權採取及時、有效的停牌等跨市場操作措施，從而消除因資訊不對稱造成的不公平，避免造成投資者不必要的損失。