機構時代散戶需改變生存法則
- 發佈時間：2014-11-17 02:22:33 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報實習記者 張利靜
雖然沒有明確的數據表明目前期貨市場機構客戶比例佔優，但不少交易人士隱隱預感：機構廝殺的時代已經到來，散戶可能要改變生存法則，重新評估自己在這個市場中的生存能力。
“我們公司情況就非常明顯，今年開的特殊法人戶數量是去年的數倍，特殊法人戶不同於簡單的法人戶，是指資管、私募基金、基金專戶等。這類賬戶全年享受交易所手續費返還，各家交易所都有對特殊法人賬戶的鼓勵政策。”中融匯信期貨青島營業部總經理袁輝亮説。
一位接近交易所的市場研究人士稱，雖然官方統計的數據是散戶佔據交易主體的主要比例，但是從博弈力量上看，近年來市場環境已經發生了較大變化。“而且從政策傾斜上來看，個人戶盈利後是不需要納稅的，而企業法人戶在期貨市場的盈利則要在會計核算中在增值稅中體現出來，即企業交易盈利需繳納稅金。這可能會讓一部分企業借道個人戶進行交易。而歐美市場由於鼓勵創業的氛圍，對企業納稅比例特別寬鬆，甚至針對套保等避險經營有補貼，企業更願意用法人名義開戶。這可能是導致不同市場上機構和個人投資者比例數據截然不同的一個重要原因。”
有研究人士稱，去年的期貨冠軍劉增鋮的基金清盤，從基本面看遭到現貨巨頭捕殺雖然有其必然性，但這也可能説明，機構的操盤能力越來越專業了，無論是現貨套保企業還是專業投資的機構，伴隨著博弈升級，未來可能會出現越來越多的機構基金清盤的事情，散戶的生存環境更堪憂了。
千軍萬馬，小散何以自處？
春鴨知水暖，早有部分機敏的個人投資者通過各種途徑探知大鱷投資路徑並加以跟隨。此種方式，北京長安德瑞威投資有限公司經理崔陵渝認為並不可取。
“有一種聰明的小海魚經常在大鯊魚後面吃著大鯊魚嘴裏掉下來的殘羹剩飯自由自在，但是它們不知道大鯊魚在前面沒有目標的時候，突然掉過頭來把聰明的小海魚吃了，它們自以為在大鱷後面很安全，結果聰明反被聰明誤，做期貨一個道理，緊跟大鱷只是暫時的安全，大鱷天生靠宰殺生存，食物鏈底端的生物只能時刻防止自己被吃掉。”崔陵渝説。
嚴格止損而不能獲利、原先盈利的方法失效、不斷充電卻收穫甚微———一位個人投資者在一封公開信中表達了自己對市場越來越迷茫之感。“隨處可見的高手訪談和事跡給了我動力，各種交易理念讓我如獲至寶，而兩年來，無論如何努力和測試，單週期、單品種的一個盈利策略也找不到，我不知道前進的方向在哪。”他説。
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