“投資者教育，教育，再教育。”作為發展期權品種、開拓期權市場的重要基石和前提保障，投資者教育無疑是首當其衝要做的事情。

　　今年以來，各家交易所、期貨公司等市場主體都投入了大量的時間和精力進行投資者教育。然而，業內人士發現，在“資管”大旗的號召下，目前期權培訓主要以機構投資者和産業客戶為主。在國內仍然以散戶為主的服務體系下，究竟該走高大上的“貴族”路線還是該走低端的“平民”路線，成為業內遭遇的最大悖論。

　　“我現在比較困惑的一點是，在推廣期權培訓的時候，發現國內期貨市場正在‘去散戶化’，這令人憂心的一種表現形式是每個人都在做産品。”銀河期貨副總經理吳建華告訴中國證券報記者，現在國內前幾大期貨公司在做期權培訓時都遇到障礙：一方面，隨著資管時代來臨，一些公司更重視機構客戶和産業客戶的挖掘，相對忽視散戶這一群體；另一方面，相對於個體投資者教育，機構客戶顯然更容易培訓，賣資管産品也更容易一些，導致進一步忽視了對散戶的培育。

　　而作為一種風險管理工具，期權在歐美日韓等國成功的重要原因即通過積極開展有效的投資者教育工作，消除投資者對期權投資的認識偏見。以南韓期權市場為例，在期權上市之前其散戶也佔了較大比重，但是南韓KOSPI200指數期權上市之後，成交非常活躍，成交量連續八年全球第一，其成功的重要因素是南韓證券交易所在投資者教育方面做了大量工作。

　　從中國金融市場的現狀來看，國內投資者結構中散戶佔比仍然居高不下。相關數據顯示，目前期貨市場97%的投資者是散戶。對他們來説，期權是一種相對陌生的交易工具。優化投資者結構，與中國的散戶共同發展，投資者教育工作將是重中之重。

　　“流動性最重要的供應者是散戶，是那些用少量的錢做買方的個體投資者。但我們發現原來所謂的仲介機構沒有人特別在乎散戶，如果他翻開自己的財務報表，散戶才是他最主要的利潤來源，身為服務業，你不提供你最大的衣食父母服務，這是目前各期貨公司普遍面臨的問題。”吳建華説。

　　業內人士的擔憂在於，如果不重視對散戶的培育，期權的主要客戶從哪來？流動性由誰貢獻？如果不做好個體投資者的教育，期貨公司如何借助期權重塑行業地位？“如果參與的客戶較少，成交量會很低迷，所以證券公司、期貨公司在前期的培訓以及推廣就尤為重要。”華聯期貨研究員殷雙建説。

　　還有一種觀點認為，如果將期權捆綁進資管産品中，該産品被包裝成投資者並不了解的東西，那些不應該參與進來的人也被包裝進來，甚至可能重演銀行理財産品或基金産品出現過的信任危機。“期權是最容易被接受、最容易被推廣的一種工具，但如果沒有人去做好投資者教育，他也有可能會變成一隻巨獸倒咬你一口。”一位業內人士如是説。

　　不過，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出，對於散戶教育問題，應一分為二地看：首先，期權的專業性和複雜性超過期貨、股票等基礎金融産品，因此未來參與期權的還是以機構投資者為主，散戶短期很難成為市場的主流交易主體。因此，先培育機構客戶，後再對散戶進行培訓是當前市場的最合理選擇。其次，台灣和香港散戶投資者是市場主體，這和港臺本身人口比重小、投資者普遍較成熟有關。而在歐美發達經濟體，從事期權業務的一般都是機構投資者或産業客戶，散戶參與期權主要是通過經紀商或其他金融機構參與，一般不直接參與。因此，中國期權市場未來可能向歐美市場靠攏。