在大資管時代背景下，專業的機構投資群體正在不斷壯大，今年一些大型期貨公司資管規模增速空前，券商、基金、信託等涉足期貨領域的理財産品不斷蜂擁而出。

　　這類機構客戶匯聚著一批優質資金管理者以及職業操盤手，不再“單打獨鬥”，而是形成專業化的團隊，擁有專業的操作技術以及優秀的品種投資策略，且具備交易通道快，手續費能得到交易所返還等明顯交易優勢。機構大資金的入場正不斷蠶食小資金的生存空間，散戶投資者在市場上生存已經極為艱難。

　　“以前機構和散戶博弈是‘狼’吃‘羊’的市場，現在‘狼’多‘羊’少，正逐步發展成機構之間博弈，要想勝出，只有想辦法把自己升級成一隻‘老虎’。”某千萬級期貨産品運作負責人表示。

　　多數散戶資金管理及風控能力差

　　“近期期貨市場上不少品種波動幅度極大，秒殺行情接二連三，如前期的雞蛋期貨暴漲，近月菜粕期貨暴跌等行情，都是絞殺散戶的行情。” 一名個人投資者對中國經濟網記者表示。

　　期貨市場的行情波動往往比較極端，多空雙方往往以一方敗虧收場，由於散戶投資者缺乏良好的資金管理和風險控制能力，在大的行情中很容易淘汰出局。同時，一些品種時有被投機資金幕後操縱行情的情況，對散戶殺傷力極大。

　　“個別品種逼倉行為並不説明什麼，LME倉庫規則被國際大佬玩的爐火純青的‘壞榜樣’作用，讓國內不大不小的‘大戶’照貓畫虎似乎做成了一個案例，賺了點操縱的利潤”。中期研究院副院長王紅英在微網志上如此寫道。

　　曾做過多年操盤手的王先生告訴中國經濟網記者，“我們的期貨交易，普通交易者基本處於不懂、回避、充耳不聞資金管理的狀態。對於一個想在市場上生存的交易者資金管理是必須掌握的，如果不懂得資金管理，他被市場淘汰只是遲早的事情。”

　　“一些新開賬戶的投資者生存期不會超過兩個月，時下期貨公司從自身生存出發往往採取殺雞取卵的運作模式，無法按部就班的對普通投資者進行風險控制、資金管理的教育。” 王先生表示。

　　據中國經濟網記者了解，國內幾家期貨交易所支援機構客戶自主編寫客戶端軟體，反應速度很快，適合程式化交易以及高頻交易，而且在手續費上返還很高，交易成本大大降低。這也導致期貨高頻交易團隊近年來的火熱化，高頻交易的普及化令市場內耗(産生巨量手續費)更大，短線波動頻繁，散戶防不勝防。另外，程式化交易的發展，對散戶投資者可能也會産生一些不公平現象。

　　投資者結構逐漸改變 “去散戶化”進程加快

　　長期以來，我國期貨市場中機構投資者所佔的比例較低，個人投資者所佔的比例過大。近年來投資者結構正發生巨大變化，機構投資者的增長情況，期貨公司的工作人員最有感觸。

　　有多年經紀業務工作經歷的陳某告訴中國經濟網記者，“現在公司的重點在維護和拓展大客戶，甚至有一個團隊為其服務，還有公司更加注重發行産品募集資金，樹立品牌效應。過去滿世界拉客戶的情形已經改變了，因為有些小散戶進來沒多久就被淘汰掉，對公司創收沒有多大意義。”

　　據數據顯示，截至今年6月30日，國內金融期貨(股指期貨、國債期貨)市場共有機構客戶252家，機構産品賬戶2262個，開設交易編碼3094個，涉及券商、期貨公司、基金公司、信託公司、保險公司、QFII等六大類機構，除銀行外基本都已參與。

　　毋庸置疑，隨著商品期權、股指期權等更加專業的衍生品工具推出，未來會有更多的機構投資者利用衍生品對衝風險，期市投資者結構將會進一步改善。

　　同時越來越多的期貨投資者也意識到，散戶在市場上越來越難生存，而專業的機構投資者，卻做得風生水起。自己操盤不如把錢交給專業的人來打理，這種意識加快了期貨營業部“去散戶化”的進程。

　　值得注意的是，國務院今年5月下發的資本市場新“國九條”就曾提出要壯大專業機構投資者。而成熟的資本市場告訴我們，機構客戶一定是資本市場的重要組成部分，在美國，證券期貨的交易量，80%是機構投資者提供的。現在，國內期貨市場正在朝這個大方向前行。