■ 金牛操盤

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　近期A股市場進入調整週期，但是高鐵産業股時常活躍。經過近年來的發展，我國高鐵産業進入到一個新的高度。一方面體現在高鐵網路的形成，不僅僅改變了沿線居民的出行方式，比如1000公里左右的出行，基本上以高鐵為主。因此，京滬高鐵、滬寧高鐵、寧杭高鐵等高鐵票較為緊俏，節假日更是一票難求。而且還産生了巨大的經濟效益，長江三角洲、珠江三角洲、環渤海經濟帶的旅遊經濟漸趨提速，黃山旅遊等著名景點的接待人數明顯增強，彰顯高鐵産業的優勢性，進而加大了我國高鐵投資的信心與底氣。

　　另一方面，經過多年發展，以市場換技術的策略取得了成功，在吸收、消化再提升的戰略驅動下，我國高鐵製造業已經屹立在全球高鐵製造業的前沿，尤其是高鐵鐵軌等技術已是世界一流水準，極大地驅動了我國製造業的産業升級。受此影響，我國高鐵技術出口的趨勢已經形成。有媒體報道稱，10月13日，中國發改委與俄羅斯運輸部、中國鐵路總公司與俄國家鐵路公司四方簽署高鐵合作備忘錄，推進構建北京至莫斯科的歐亞高速運輸走廊，優先實施莫斯科至喀山高鐵項目。近期又有資訊稱，中國南車向美國加利福尼亞高速鐵路管理局正式提交了參建該州高鐵的投標意向書，開始角逐美國加州最多95列350公里級別動車組的競爭。同樣有意參與競標的，還有中國北車。而由商務部牽頭的官方代表團29日將赴美推介高鐵。

　　如此資訊意味著我國高鐵産業鏈相關上市公司的業務空間將不僅僅包括國內，還將拓展至全球，這必然會大大打開高鐵産業鏈相關上市公司的産業成長空間，進而拓展他們的估值溢價水準，賦予高鐵産業股二級市場股價強勢行情。高鐵産業股走勢值得期待。

　　更為重要的是，高鐵産業鏈相關上市公司還擁有兩大題材預期。

　　一是整合。由於高鐵産業強大的技術優勢和安全運作的示範效應，我國高鐵産業正在走向全球。但是，在全球投標過程中，中國南車、中國北車等均是獨立的投標體，所以可能會出現壓價競標的現象。在前期，有觀點認為中國南車與中國北車可能會合併以減少內耗，團結一致在全球招標。只是後來相關各方予以澄清。但是，從國家經濟利益的角度來説，中國南車與中國北車的整合，並非沒有可能。這可能會賦予此類個股更高的股價彈性。

　　二是並購。由於我國高鐵産業鏈迅速展開，産業投資機會增多，因此，高鐵産業鏈相關上市公司的外延式擴張的動能強勁。在近一年多來，永貴電器、鼎漢技術、特銳德等高鐵産業鏈個股均有停牌收購高鐵産業類企業的行為。而時代新材更有收購德國採埃孚旗下的BOGE鐵路配套類設備資産。與此同時，寶利來在日前也公告稱將收購新聯鐵100%股權，從而切入動車組的後續維修、保養業務。也就是説，目前A股市場的高鐵産業鏈的資産組合更為完整，從高鐵前端設備一直到高鐵設備後續維護，均有對應的上市公司，從而為A股市場參與者提供了全方位的投資組合。

　　建議投資者可以積極跟蹤高鐵産業鏈個股，一方面對産業龍頭品種予以適量跟蹤；另一方面宜將重點放在中小市值品種，因為他們的並購、外延式擴張將迅速打開新的細分領域的成長空間，業績彈性更為樂觀。