A股有望重拾升勢
- 發佈時間:2014-10-25 02:43:20 來源:中國證券報 責任編輯:羅伯特
■ 談股論金
□曉旦
匯豐中國製造業PMI10月初值上升至50.4,為3個月新高。雖然其仍然處在擴張區間,但也顯示中國經濟內部和外部需求均有所放緩。匯豐中國製造業PMI10月初值中的投入與産出價格分別降至44.0和45.6,與PPI下降幅度擴大的趨勢相契合,反映通貨緊縮的威脅在增強,經濟需要相應的政策調整以恢復增長。
此前,國家統計局公佈的2014年宏觀經濟三季報顯示:GDP同比增長7.3%,是2009年以來的新低值;CPI創出56個月的新低;PPI連續31個月負增長。這些數據讓許多人對中國經濟前景感到一陣陣的寒意。究竟怎麼看中國經濟呢?比較悲觀的看法是CPI、PPI回調背後的深層次原因是經濟整體出了問題,成品油、鋼材、鐵礦石價格回落的曲線就是危機狀態的表現。因此應該全面降準、降息挽救經濟下滑的頹勢。
其實,對GDP的增長放慢許多人抱著一種葉公好龍的態度,雖然他們也説GDP保持在高速增長狀態對中國經濟的長遠、健康發展有傷害,但是GDP真的降速了,他們又表現得憂心忡忡。實際上現在GDP增長的回落,對中國經濟的長遠發展是一個必須經歷的過程。在目前局面下,GDP增速雖然下降,但是就業水準沒有下降,反而有所增長,居民收入水準也有所增長。過剩産能有所壓縮,産業結構調整趨於合理,這些都有助於中國經濟長遠發展。
就今後幾個月的經濟形勢走向看,儘管三季度GDP相比上個季度繼續有所回落,但是從目前趨勢看,三季度數據很可能就是今年經濟增長的谷底。四季度經濟政策會保持適當寬鬆,雖然大規模、全面刺激政策不會出臺,但是針對改善經濟結構的刺激政策仍會延續,會出臺一些新的政策措施。隨著鐵路投資的陸續展開、貨幣寬鬆持續、房地産政策適當調整,四季度GDP增速應該有所回升。最近,一線城市房地産成交量有所回升、最新匯豐中國製造業PMI初值有所反彈,就是經濟緩慢回升的反應。對經濟前景,人們不必過於悲觀。
回到股票市場。幾週前,我們曾説10月是股票投資的收穫季節。如果我們在此期間有所收穫,應該是一個不錯的選擇。從這次股市向上的動力看,主要是源自對政策調整的預期和股市改革措施的預期,以及滬港通等股市國際化的前景預期。隨著時間推移,這些預期或已變現,或者對股市推動力的邊際效用衰減,再加上臨近年底,股市在這個時間順勢下調再正常不過。儘管股市仍有向下調整的空間,但是隨著經濟企穩,股市向下調整的空間不大,經過幾週的調整,股市有較大可能重拾升勢。
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