□本報實習記者 徐文擎

　　近期，滬綜指股指表現強勢，在指數連續上漲後市場調整風險也在逐漸積聚。在滬港通開閘等政策預期下，對於A股的後市表現，機構看法分歧加大。部分機構認為，10月股指仍有衝高機會但高位震蕩將加劇；也有機構認為，A股結構性牛市或已悄然啟動，但需要謹慎把握結構性行情。

　　機構分歧增大

　　綜合近期機構觀點，A股後市面臨三大考驗，即經濟增速呈現下行態勢、股指快速上漲存在調整需求、周邊市場波動帶來一定風險。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，中國經濟進入改革轉型中的增速下降時期，但隨著穩增長、“微刺激”政策持續出臺，經濟企穩品質將得到明顯改善，短期經濟數據反覆並不會改變市場反彈走勢。

　　他表示，十一前出臺的房貸新政，有利於房地産市場景氣提升，10月以來大中城市商品房銷售有所回暖，但力度仍偏弱，預計微刺激政策會加碼，資金面繼續加大寬鬆力度，利好A股反彈。但投資者擔憂美聯儲加息，上週全球股市大多下跌，原油大幅下挫，對A股影響偏負面。總體來看，A股市場整體難有大幅波動，仍可謹慎把握結構性行情。

　　民生證券金融産品研究中心分析師聞群指出，近期A股市場分歧加大，滬指創出反彈新高後走低，不過交易情緒仍明顯高漲，量能維持在較為活躍的水準。最新披露的9月匯豐PMI初值環比有所改善，對市場中擔憂經濟失速的情緒有一定緩解作用，對於行情的中長期走勢也起到穩定作用。同時，推動本輪上漲行情的改革紅利仍在繼續釋放，除了滬港通，還有長江經濟帶、核電項目以及上海金融改革等政策出臺。初步判斷A股仍有向上動力，結構性行情將繼續演繹，個股和板塊機會將不斷涌現。

　　雖然大部分券商認為改革預期依然是中長期的正面因素，但也有機構表示，近期的改革政策對10月前期慣性向上的驅動力更強，利好效果會邊際遞減，中旬之後來自政策面的刺激因素會逐漸減弱，滬港通即使開閘，帶來的邊際流動性改善或已有限。

　　興業證券建議投資者重點觀察融資融券情況，以判斷前期增量資金是否獲利了結，同時警惕市場情緒見頂，可適當逢高了結前期漲幅巨大的品種。

　　把握結構性行情

　　對於如何把握市場的結構性投資機會，楊德龍認為，現在市場反彈已經進入第二階段，賺錢效應明顯，吸引了海內外很多場外資金入場。行業上，可以重點配置二線藍籌板塊，如中小銀行、汽車、家電、電氣設備等；新興産業中，可以從趨勢前景向上的行業中尋找機會，如資訊安全、網際網路、環保、軍工、新能源汽車等。

　　民生策略組則建議繼續遵循追“尾”策略，看好三類標的：按市值的大中小分類，以中小票為宜；按産業鏈的上中下游看，應關注中下游産業，對上游産業較謹慎；按股票發行的早中晚來看，次新股依然是三、四季度一道亮麗的風景線。針對主題而言，除軍工、資訊安全網際網路等熱點仍將持續發酵外，建議關注新材料、機器人、軌道裝備、教育等主題。

　　值得注意的是，對於房地産板塊的後市表現，部分機構人士給出了較為保守的觀點。某長期關注房地産行業的研究人士認為，央行出臺的刺激政策只是為了托底，樓市底部被抬高，不會就此走牛，但房價只要保持微漲，房産投資價值就仍然存在。