市場擔憂緩解 債市應聲大漲
- 發佈時間：2014-09-18 00:31:24 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□鄞州銀行 段蘇
9月17日，在央行實施5000億SLF的傳聞中，債市結束了連日的盤整狀態，收益率大幅下行，買盤情緒持續高漲，中長期政策性金融債的收益率創下年內新低。
流動性平穩，資金利率季節性上行。5000億SLF的實施，極大緩解了市場對於流動性的擔憂。此前，投資者普遍擔憂存款考核新政和IPO對9月份資金面的衝擊。而昨日，各大行加大了資金融出力度，流動性供需平衡。不過，隨著9月末的臨近，資金成本慣性上漲。21天、1個月和2個月質押式回購利率均值分別在4.79%、4.45%和5.05%，分別上行48BP、22BP和23BP。
利率債收益率大幅下行。剛一開盤，各類型機構均大手筆買入債券，流動性最好的國債和國開個券甚至一度出現了供不應求的局面。一級市場的投標熱情也不低，10年期國債的中標區間為4.13%-4.19%，大幅低於市場預期，招標倍數也達到了2.46倍。該結果出來後，進一步刺激利率下行。最活躍個券方面，剩餘期限6.79年的140013成交在4.10%-4.15%，較前一日下行5BP左右，剩餘期限9.34年的140205成交在4.75%-4.79%，較前一日下行8BP左右。
信用債表現略遜色，收益率小幅下行。短端上，由於資金成本整體仍上行，對收益率形成制約，變動幅度不大。中長端上，高評級個券的收益率下行幅度在5BP左右。中低評級中票和城投表現平穩。個券上，新發AAA百聯集短融成交在4.98%，剩餘期限9.75年的14鐵道06大致成交在5.07%左右。
短期來看，受益於定向寬鬆政策推出，債市有望保持牛市氛圍。但後市而言，收益率仍受制于資金成本居高難下，很有可能在當前水準窄幅震蕩。
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