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市場擔憂緩解 債市應聲大漲

  • 發佈時間:2014-09-18 00:31:24  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  ■交易員札記

  □鄞州銀行 段蘇

  9月17日,在央行實施5000億SLF的傳聞中,債市結束了連日的盤整狀態,收益率大幅下行,買盤情緒持續高漲,中長期政策性金融債的收益率創下年內新低。

  流動性平穩,資金利率季節性上行。5000億SLF的實施,極大緩解了市場對於流動性的擔憂。此前,投資者普遍擔憂存款考核新政和IPO對9月份資金面的衝擊。而昨日,各大行加大了資金融出力度,流動性供需平衡。不過,隨著9月末的臨近,資金成本慣性上漲。21天、1個月和2個月質押式回購利率均值分別在4.79%、4.45%和5.05%,分別上行48BP、22BP和23BP。

  利率債收益率大幅下行。剛一開盤,各類型機構均大手筆買入債券,流動性最好的國債和國開個券甚至一度出現了供不應求的局面。一級市場的投標熱情也不低,10年期國債的中標區間為4.13%-4.19%,大幅低於市場預期,招標倍數也達到了2.46倍。該結果出來後,進一步刺激利率下行。最活躍個券方面,剩餘期限6.79年的140013成交在4.10%-4.15%,較前一日下行5BP左右,剩餘期限9.34年的140205成交在4.75%-4.79%,較前一日下行8BP左右。

  信用債表現略遜色,收益率小幅下行。短端上,由於資金成本整體仍上行,對收益率形成制約,變動幅度不大。中長端上,高評級個券的收益率下行幅度在5BP左右。中低評級中票和城投表現平穩。個券上,新發AAA百聯集短融成交在4.98%,剩餘期限9.75年的14鐵道06大致成交在5.07%左右。

  短期來看,受益於定向寬鬆政策推出,債市有望保持牛市氛圍。但後市而言,收益率仍受制于資金成本居高難下,很有可能在當前水準窄幅震蕩。

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