記者從多家基金公司獲悉，監管層近期召集基金公司座談，就計劃出臺的新的貨幣基金監管辦法徵求意見。今年6月份，中國證監會新聞發言人在例行發佈會上曾表示，為加強對貨幣市場基金的日常監管，切實提高基金行業防範系統性風險的能力，已經啟動了貨基金監管規定的修訂工作，並已完成修訂稿的起草工作。

　　新規嚴控貨基流動性風險

　　據了解，和2004 年出臺的《暫行規定》相比，新的監管規定最大的變化在於提高對債券等相關金融工具的信用評級要求，嚴控貨幣基金流動性風險，對投資標的到期比例、負偏離容忍度都提出了更為嚴格的要求。

　　在徵求意見稿中，新規將同業存單、銀行承兌匯票、非金融企業債務融資工具、資産支援證券等一併納入貨幣基金的投資範圍。對不得投資的金融工具，剔除了剩餘期限超過397天的債券，新增以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券。另外，新規還擬要求債券和非金融企業債務融資工具的發行人主體評級不低於AA，資産支援證券的信用評級不低於AAA，並排除AA-及以下的短融作為貨幣基金的投資標的，AAA 以下券種佔比不得超過總資産的20%。

　　在對貨幣基金流動性的監管中，新規主要表現為三點。一是要求貨幣基金現金類及五個交易日內到期的其他金融工具比例合計不低於10%；二是將貨幣基金的負偏離容忍度由之前的0.5%縮至0.25%；三是擬修改貨幣市場基金投資組合的久期，目前基金投資組合的平均剩餘期限為不超過180 天，新規擬將縮短至120 天。

　　貨基收益率受衝擊

　　對於類餘額寶産品來説，憑藉較高的收益率，去年以來規模大爆發，進入2014年以來，貨幣基金的收益率持續下行。最新的統計數據顯示，類餘額寶産品7日年化收益率幾乎都降低到5%以內，規模最大的餘額寶收益率降到4.2%左右，低收益率也使得餘額寶的規模基本止步不前。

　　業內人士表示，有望推出的新的貨幣基金監管新規，使得貨幣基金的可投資産品線寬度得以延伸，但是産品線長度受到限制，這有利於貨基做全方位投資，同時控制組合的綜合風險水準。但是，由於債券和非金融企業債務融資工具的發行人主體評級低於AA的其實很少，初步統計發現該比例不超過10%，加上資産支援證券信用評級低於AAA的比例不高，未來低評級債券會面臨拋售，使得貨基收益率會因此受到衝擊，但程度應該有限。

　　從流動性方面看，數米基金錶示，根據統計，二季報數據顯示所有貨幣基金中，偏離度絕對值的均值最大數為0.21%，並沒有貨幣基金的負偏離超過0.25%，負偏離度容忍度下降幾乎沒有影響。至於擬將久期縮短至120天，同樣影響面也不大，因為二季報數據顯示，350支貨基中平均剩餘期限超過120天的僅30隻，“綜合來看，新規的意圖在於加強對流動性的管控要求，雖然整體不會太大，但貨基收益率繼續下行難以避免。”

　　在貨基監管趨嚴及收益率下降的預期之下，部分基金公司開始淡化收益率，進而突出流動性的宣傳。餘額寶基金經理王登峰就表示，餘額寶已經從爆髮式增長期轉入規模平穩增長期，確保資産的安全性、流動性，比拼收益排名來得更為重要，為了彌補收益率下降帶來的不利影響，近期餘額寶推出了應用場景服務，包括購車、買淘寶旅行産品等，以此來加強用戶黏性。