□本報記者 楊博

　　美國標普500指數25日盤中一度突破2000點大關，為史上首次。分析人士認為，突破2000點對於市場更多是心理上的影響。目前美股估值水準仍然合理，上漲基礎廣泛，同時企業盈利增長強勁，經濟持續改善，流動性繼續保持寬裕，都將為市場進一步上漲助力。

　　五年上漲接近兩倍

　　標普500指數25日上漲0.48%，盤中最高觸及創紀錄的2001.95點，最終收于1997.92點，為今年以來第29次創下歷史收盤新高。當天十個行業板塊全部實現上漲，其中金融和能源板塊表現最好，漲幅分別達到0.87%和0.89%。

　　近期美股持續上攻，自8月7日回調至近期低點以來，標普500指數已累計上漲4.63%，過去12個交易日中有9個實現上漲。生物科技板塊成為近期市場上漲的主要動力，自8月7日以來，標普500十大行業板塊中表現最好的是醫療保健板塊，漲幅達到5.85%。納斯達克生物科技指數25日大漲2.4%，8月以來漲幅達到8.6%。

　　截至8月，美股本輪牛市已經持續近65個月，創下過去85年曆史上第四長的上漲週期。自2009年3月9日跌至熊市最低點676.53點至今，標普500指數已上漲195%。此前美股歷史上最長的上漲週期出現在上世紀九十年代，持續十年之久，累計漲幅接近六倍。更早的1982-1987年牛市中，標普500指數上漲了230%。

　　標普500指數首次突破1000點出現在1998年2月2日，距今已有16年之久。標普道瓊斯指數公司的報告顯示，在從1000點到2000點的過程中，標普500指數按市值計算前十大權重股出現顯著變化，1998年2月時該指數最大權重股是通用電氣，市值2400億美元，目前最大權重股是蘋果，市值6380億美元。一直保持在前十位的公司包括通用電氣、埃克森美孚和微軟。

　　富國私人銀行全球股票策略主管林奇指出，相比于突破2000點，市場會否在較長時間內在這一水準徘徊更為重要。目前投資者正回歸基本面，第二季度企業業績表現強勁，經濟正持續改善。

　　歐洲央行實施更多刺激政策的可能性也支撐了投資者對牛市的信心。Rockwell環球資本公司首席市場經濟學家卡蒂羅表示，歐洲央行行長德拉吉表達出鴿派立場，儘管耶倫和美聯儲其他成員都在準備明年啟動加息，但德拉吉仍堅持寬鬆政策。如果歐版QE的推出能夠帶來更多流動性，美國股市也將受益。

　　牛市行情有望延續

　　耶魯大學教授、諾獎得主羅伯特·席勒日前表達出對資産價格偏高的擔憂，他指出美國股票和債券定價都已過高，房地産市場也在邁入同樣的方向。

　　相比之下，更多業內人士則繼續看好美股前景。沃頓商學院金融學教授傑裏米·西格爾認為，美股仍有進一步上漲的空間，牛市仍然穩健，到年底道瓊斯指數可能升至18000點或更高。

　　為金融機構提供量化模型服務的iSectors公司首席投資官塞爾夫表示，與上世紀九十年代由科技股主導的牛市不同，本輪牛市上漲的基礎非常廣泛。最初幾年是典型的週期性復蘇，工業和金融業表現突出，目前市場上更多價值股如能源、醫療保健和公用事業板塊表現較好，這意味著本輪牛市更具有可持續性，因為不是一個板塊在驅動市場上漲。

　　奧本海默分析師沃爾德指出，目前市場估值與實際價值基本吻合。上世紀九十年代，科技股的市盈率曾高達100多倍，但目前更多股票處於15、16倍的水準。儘管市場一直在創新高，但目前企業盈利也在改善。他預計牛市有望再延續四到五年。

　　瑞銀投資管理全球首席投資總監馬克·海菲爾認為，如果美國經濟增長顯示出內生持續性，且閒置産能在減少，美聯儲有可能會收緊貨幣政策。如果情況並非如此，美聯儲就不會採取行動。與歐洲央行不同，美聯儲可以靈活地雙向調整貨幣政策，這意味著資産價格將繼續受到美聯儲政策或美國經濟擴張的利好推動。

　　海菲爾表示，在對當前數據進行觀察和定位後，傾向於對美國進行相對更多的投資。第二季度美國企業每股盈利同比增長10%，同時包括銀行信貸條件、新訂單和申領失業金人數等在內的領先指標都表明，企業利潤有望繼續走高。