隨著A股市場轉暖，大股東積極捧場上市公司定增的事件，正愈發頻繁。

　　1日晚，西王食品（000639）發佈公告稱，公司原定增預案發生調整，原認購方東方基金管理有限責任公司（下稱“東方基金”）退出認購行列，變為由公司控股股東西王集團的全資子公司山東永華投資有限公司（下稱“山東永華”）接手此次擬增發的全部股份。

　　經濟導報記者注意到，與西王食品同日發佈定增公告的還有福星曉程（300139），其預計2.58億元的募集金額由大股東程毅全包。另外，得潤電子(002055)等多家上市公司還出現公司高管“包攬”定增的現象。

　　不過，敏感的投資者發現，在大股東及高管積極參與定增的背後，多存在定增價格遠低於二級市場股價的現象。如福星曉程25.82元/股的定增價格比29.38元/股的現價，已低出12%。

　　“近期市場回暖 ，股價有所提升，定增價格則是參考前期表現制定，所以出現了折價現象。”3日，中誠顧問投資分析師王瑞鑫對導報記者表示，不過，這一可以令大股東或其他投資機構低價入股的方式，已經引起市場多方關注。

　　大股東介入增發

　　西王食品發佈的公告顯示，由於證監會對上市公司非公開發行股票認購方的相關規定進行了調整，公司原預案已不符合最新政策規定，故對其定增預案進行調整。

　　資料顯示，西王食品的首次定增方案發佈於今年5月，計劃以13.62元/ 股的價格非公開發行4410萬股，募資總額約6億元，用以補充流動資金。方案顯示，上述定增股份，擬由東方基金全盤接手。

　　此次修改後的公告則顯示，定增的接盤人將由東方基金變為公司大股東全資控股的山東永華，募集金額並未發生變化。值得關注的是，山東永華為西王集團的全資子公司，本次增發前，西王集團及山東永華已經合計持有西王食品52.08%的股份，若發行成功，其合計持股比例將提高至61.68%的高位。

　　“大股東積極參與上市公司定增，表明對公司的發展前景較具信心，對其股價在二級市場的表現能夠帶來一定正面影響 。”王瑞鑫表示。 當然，西王食品並非個例。福星曉程1日披露的定增預案顯示，公司擬以25.82元/股的底價向大股東程毅定增不超過1000萬股，募資總額約2.58億元，扣除發行費用後將全部用於補充流動資金。對於大股東如此積極參與定增，福星曉程公告稱，程毅目前雖處於控股地位，但持股比例偏低。通過認購本次非公開發行的股票，程毅持股比例將可提升至34.7%，有助於提升公司的經營決策效率，促進公司長期穩定發展。低位“入股”渠道打開對於大股東的強勢進入，並非所有小股東都願意看到。“定增價格有些低，有給大股東輸送利益的嫌疑。”福星曉程的一名小股東對導報記者表示，公司現在股價為29.38元/股，而定增價格僅為25.82元/股。若程毅最終以25.82元/股成功認購定增的1000萬股，其潛在投資收益就高達3560萬元。這不由令人懷疑大股東有“撿便宜”的嫌疑。這種情況並非在福星曉程一家公司存在。導報記者注意到，由於近期A 股市場行情向好，不少公司存在定增價格低於股價的情況，這其中還有多家公司存在大股東或公司高管“包圓”定增額度的情況。比如，得潤電子近期公告稱，擬以8.6元/股的價格向田南律、吳如舟等7名自然人非公開發行股票3600萬股，募集資金3.1億元。資料顯示，上述7名自然每人平均為公司核心管理人員。而該公司1日收盤價格為10.86元/股，比定增價格高出2.26元/股，潛在收益頗為誘人。據導報記者統計，大股東參與的定增價格與股價折價 率最高者為 雙龍股份（300108），其2月7日公佈1.63億元的定增募集方案，公司實際控制人盧忠奎認購了全部發行的2202.26萬股。由於此次定增資金用於跨界收購金寶藥業，公司復盤後股價大漲，至今仍維持在14.15元/股的高位，比7.32元/股的價格高出近1倍。“不可否認的是，低位增發意味著更低的投資成本和更高的收益空間，保障了參與認購的大股東的利益，這方面中小股東顯然享受不到。”王瑞鑫表示。王瑞鑫認為，在A股市場行情回暖的背景下，大股東參與上市公司定增將更為積極。“雖然對上市公司資金面、業務擴張等方面都會帶來一定積極作用，但在實際操作中，應該注意資訊公開透明，合理定價，保障中小投資者的利益。”