2015年隨著股市繼續加速上行，基金髮行也異常火爆，新基金“日光現象”頻現。基金投資者熱情越來越高，對於基民的瘋狂是否已是市場見頂信號的擔憂與日俱增。

　　當前時點，基金投資者是不是已經瘋狂到2007年頂峰的程度，中國大媽是不是已經傾巢出動開始衝進股市？

　　“日光潮”才剛剛開始

　　經歷過2006、2007年排隊買基金的投資者對基金“日光”並不陌生，但自上一輪大牛市結束後，股混基金的銷售一天結束似乎是個幻想，不少基金不得不延長銷售時間以達到成立規模。

　　據海通證券(600837,股吧)統計，上次基金“日光潮”集中在2006年到2007年，“日光”基金數量達到18隻，佔同期發行基金數量117隻的15.4%，平均首發規模高達125億。

　　而本次“日光潮”中，2014年僅有2隻基金日光，今年以來“日光”基金數量才逐步增加，2015年以來有10例基金銷售“日光”的案例，但僅佔同期發行基金數量的3.7%，平均首發規模也僅為42.48億。無論從“日光”基金數量、佔同期發行基金比例，還是平均發行規模上看，本輪的“日光潮”似乎才剛剛開始。

　　配售還很少見

　　如果基金認購金額超過了基金公司能夠接納的基金規模，基金公司可能會採取按比例配售的方式進行處理。

　　在上一輪牛市中，頻現基金配售，2006和2007年共發生的24例配售案例，佔同期發行基金總數的20.5%，且配售基金的平均募集規模93.81億元，最終投資者獲得的平均配售比例不足50%。其中配售比例最低的案例是2007年9月發行的華夏復興，當時配售比例僅9.71%，最終募集規模50億元，充分顯示了當時投資者對基金産品的狂熱。

　　隨著基金行業本身的發展，産品供給越來越便利，配售案例的發生越來越少。2014年四季度以來，也發生了5例配售的情況，但佔同期發行基金總數的不足2%，且配售基金的平均募集規模僅15億，與上一輪牛市完全因為資金涌入而不得不配售的情況大不相同。

　　海通證券認為，深入分析本輪配售的産品，均是保本、打新、定制指數這樣本身對規模要求較為苛刻的産品，配售也是一種饑餓行銷的手段。

　　“百億巨基”依然稀少

　　百億巨基數量直觀的反映了基民熱情程度，海通證券統計了歷史上百億巨基的分佈情況，與上一輪牛市大量百億巨基涌現相比，當前新發百億基金的數量還相對較少。

　　2006年到2007年，新發基金中合計誕生了28隻百億基金，佔當時新發基金總量的24%，而2015年新發基金中僅出現了3隻百億基金，佔今年發行基金數量的比例僅為1.1%，“百億巨基”發行似乎才剛剛拉開帷幕。

　　從新基金整體的發行情況看，本輪牛市以來新發基金的平均發行時間縮短得比較明顯，但相比于2007年大牛市中平均5天左右的募集時間，當前基金平均的募集時間依然較長。

　　2015年以來基金平均發行時間依然長達10天。從募集的規模看，2007年基金平均募集規模高達94.5億元，而今年以來基金的平均募集規模僅為20.87億元，僅為當年大牛市中募集規模的五分之一左右，似乎與當前市場錢多任性的特點不相符。

　　為了迎合基民的需求，在上一輪牛市中，基金公司採用了拆分凈值歸一、大比例分紅等降低面值的做法，同時也出現了很多的複製基金，比如富國天益(100020,基金吧)進行了拆分，南方穩健進行了複製基金，大比例分紅的案例更是常見。而本輪牛市以來，基金公司還沒有採取這些手段進行行銷，當然一方面是當前中國的基金投資者日趨成熟，但另一方面也説明市場還沒有盲目和瘋狂到一定的程度，靜待市場的繼續發酵和瘋狂。

　　而從股混基金總量看，事實就更加清楚，雖然股混基金産品數量在持續增加，但規模方面始終沒有突破上一輪牛市的高點，如果考慮2007年底A股32.7萬億的總市值和當前47.7萬億的規模差距，從佔比上看，當前股混基金佔股市市值比例僅為5.7%，而上輪牛市的高點這一比例為9.2%，如此看來牛市依然還有路要走。