九泰基金：短期內通縮壓力顯現
- 發佈時間：2015-02-13 08:32:00 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
1月份CPI與PPI數據公佈，大幅低於市場預期。對此，九泰基金認為，短期內經濟通縮壓力顯現，市場預計寬鬆政策有望出臺。
受部分食品供給過剩影響，豬肉、雞蛋、鮮菜、鮮果等價格持續下跌，1月食品價格同比增長僅1.1%，低於去年同期增幅3.7%，同時由於今年與去年春節在時間上出現錯位，去年的季節性行情在1月並未顯現，間接拉低同比增幅；原油價格下跌對成品油和居住燃料價格的影響以及居住類價格的下跌均導致非食品價格的增幅僅為0.6%，較前值0.8%繼續收縮。
PPI方面，原油價格處於歷史低位，油氣産業鏈相關行業所受影響進一步增強，並逐步傳遞至中下游工業行業，疊加有色金屬、黑色金屬、化工産品等産業鏈價格下跌，工業價格環比大幅下行。同時，短期而言，原油價格下跌有平穩趨勢但其負面影響仍將持續，疊加房地産弱勢導致需求低迷和部分産能供給過剩，工業價格環比或將繼續下跌，原材料成本下滑帶來利潤短期上升後將逐漸傳導至産品價格下降並壓縮企業利潤空間。
不過，在1月CPI和PPI均低於預期的情況下，經濟通縮壓力漸大，市場已對貨幣政策寬鬆的大方向達成一致，但央行[微網志]剛于2月4日降準，短期內再出現降息等寬鬆工具概率較小，預計節後寬鬆政策將出臺，並配合使用SLF和MLF等結構性金融工具以降低相關貸款利率，增加信貸供給，刺激經濟需求，緩解通縮壓力。
