其實額度越大，發行的規模也越大。QDII規模一直不是一個太大的限制，需要的話總是可以拿到的，不像QFII的額度要求比較高。

　　國家外匯管理局最新公佈的數據顯示，截至2014年12月底，獲QDII資格的機構增至130家，基金公司數量為32家。

　　然而相比此前一次公佈的QDII數據來看，此次32家基金公司中有28家額度出現不同程度的下調，易方達以11億美元的幅度位居第一，華夏、南方和匯添富下調幅度也超過5億美元。

　　九成公司QDII額度下調

　　國家外匯管理局最新公佈的數據顯示，截至2014年12月底，獲QDII資格的機構增至130家，基金公司數量為32家。

　　2014年新增機構數為6家，建信信託、中融國際信託、中國人壽資産管理有限公司、中郵人壽保險、中國對外經濟貿易信託、平安銀行均在其列。

　　在這其中的32家基金公司額度最高的依然是華夏基金，為44億美元，上投摩根、嘉實和南方基金分列其後，分別達到35億美元、35億美元和33億美元，這也是僅有的高於10億美元額度的4家基金公司。

　　不足5億美元的也佔到了20余家。

　　但這並不是重點，相比前一次公佈的額度，2014年底的額度大幅下降，32家基金公司中有28家公司額度下降，佔比接近九成。

　　具體來看，這32家基金公司中，QDII額度略有上浮的僅有4家，分別為中銀、華安、海富通和招商，分別上浮5億美元、3億美元、3億美元和2億美元。

　　額度下調最多的是易方達基金，由20億美元下調至9億美元，華夏、南方和匯添富下調幅度也超過5億美元。

　　滬上一家大型基金公司基金經理坦言，這一方並非由基金公司自己決定，“其實每一年基金公司的QDII額度都是用不完的。”

　　統計顯示，32家獲得QDII投資資格的基金公司中，僅光大保德信基金尚未成立QDII産品。金牛理財網數據顯示，截至2014年12月31日，31家基金公司的QDII基金總規模為495.53億元，按最新匯率計算，約為79.83億美元，佔去年年底外管局批復給基金公司QDII投資31.93%，僅為三成。

　　國泰美國房地産開發股票型證券投資基金的基金經理吳向軍也坦言，外匯總局覺得2014年有很多的QDII額度沒有用完，就把這部分額度收回去了，“就是如果你要了再提申請，申請額度是很容易的，只不過是一個簡單的流程，不是一個特別複雜的事情。”

　　這一點是有據可依的，國家外匯管理局發佈的《合格境內機構投資者境外證券投資外匯管理規定》規定：“國家外匯管理局對投資額度實行餘額管理，合格投資者境外投資凈匯出額(含外匯及人民幣資金)不得超過經批准的投資額度。已取得投資額度的合格投資者，如兩年內未能有效使用投資額度，國家外匯管理局有權對其投資額度進行調減。”

　　據悉，華寶興業公司2014年QDII額度僅為2.5億美元，但公司旗下華寶油氣基金最新規模已近10億元，折合美元後為1.61億美元，佔到公司總QDII額度的64.4%，額度已然告急。

　　公司方面作出回應稱已經向國家外匯總局提出增加10億美元額度申請。據悉國家外匯管理局已于1月22日召開QDII投資額度月度審批會議，討論了該申請事項。

　　吳向軍解釋，其實額度越大，發行的規模也越大。QDII的規模一直不是一個太大的限制，需要的話總是可以拿到的，不像QFII的額度要求比較高，“QDII的話只要你有資格，追加的話是非常簡單的。”

　　實際上，這一現象已持續多年，截至2014年年底的數據顯示，QDII基金中規模最大的為華夏全球精選，規模達到94.56億元，折合美元為2.08億美元，即使加上華夏旗下另外10隻QDII(A、B類分開計算)，也與其額度相去甚遠。

　　收益持續分化

　　其實，2014年對QDII來説並不如意。

　　Wind數據顯示，截至2014年底，101隻可比QDII基金中有38隻取得負收益，10隻QDII跌幅高於10%，華寶興業標普油氣跌幅最甚，達到-32.23%，信誠全球商品主題和銀華抗通脹主題跌幅也均高於20%，分別達到-25.26%和-25.03%。

　　兩極分化在QDII基金中表現最為明顯，第一名的諾安全球收益不動産全年收益達到29.52%，與最後一名相差超過60%。

　　雖然取得正收益的QDII産品較多，但仍有超過30隻的QDII基金收益不足5%，這與2014年收益動輒高於30%的權益類産品相比差距甚遠。

　　“2014年最後幾個月A股走出的一波大牛讓不少權益類基金都嘗到了甜頭，相比之下QDII産品確實顯得較為低迷。”滬上一家小型基金公司基金經理坦言。

　　具體看來，投資房地産的基金年內業績喜人，漲幅居前的QDII基金均是此類基金。緊隨諾安全球收益不動産之後的分別是廣發美國房地産人民幣、廣發美國房地産美元、鵬華美國房地産，其去年收益率均超過20%，分別達到26.82%、26.42%和20.52%。此外，嘉實全球房地産也獲得了18.29%的收益率。

　　與房地産類QDII基金相反的是，油氣類QDII基金年內業績慘澹，10隻年內收益率下跌逾10%的QDII中，有6隻都是油氣主題類QDII。

　　2015年伊始，在美元升值等因素打壓下，國際油價出現雪崩式下跌，紐交所2月原油主力合約一度跌至44.20美元/桶，相比歷史最高價114美元已經腰斬。原油暴跌以及美元強勁升值預期的壓力，也使得銅、鋁等國際大宗商品價格出現同步重挫，並引發投資者對新興市場國家經濟前景的擔憂。

　　截至1月23日，115隻QDII基金業績依然存在兩極分化，資源、商品主題的QDII持續受災，多只QDII跌幅超過5%，國泰納斯達克100跌幅更是高達21.62%，華寶興業標普油氣、銀華抗通脹主題也依舊落後。

　　同樣的，房地産QDII的表現依舊給力，廣發美國房地産美元、廣發美國房地産人民幣、諾安全球收益不動産、嘉實全球房地産收益分別達到6.25%、6.23%、5.97%和5.11%，均在前十之列。

　　值得注意的是，2014年表現低迷的黃金類QDII在這20多日中大幅上漲，匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金、易方達黃金主題、嘉實黃金分列收益榜第3-6位，分別取得9.45%、7.81%、7.57%和7.54%的收益。

　　華泰證券在2015年QDII投資策略報告中指出，強勁基本面是美國房地産主題QDII獲得優良回報的基礎，未來繼續看好。華泰證券表示，全球風險資産中美國市場最值得配置。

　　首先，美國市場基本面最為穩健，風險收益比依然最佳；其次，美聯儲大概率二季度啟動加息，新興市場風險較大；第三，美股與A股相關性低，2015年A股市場面臨美聯儲加息導致資金外逃的風險，美國主題QDII的配置，可以分散投資者單一投資國內市場的風險。對於風險偏好較高的投資者，建議關注美國不動産主題QDII。