年底基金業績盤點：工銀雙雄奪冠一步之遙近半QDII折戟，餘額寶理財通不足5%

　　417隻普通股票型基金中，有390隻産品實現正收益，有97隻業績突破30%；783隻債券基金中，761隻實現正收益，140隻收益超20%。

　　業績排名，公募基金永遠的話題。2014年末，隨著“牛市”的到來，以及市場的震蕩，最後一段賽程甚是激烈。

　　股票基金最具看點，多位基金人士接受理財週報記者採訪時表示，不出意外的話，工銀金融地産將穩奪冠軍，此前長期佔據首位的中郵戰略新興産業，衛冕難度很大。

　　可轉債基金成為了今年債券基金的主力，業績前十的債基基本被可轉債基金“壟斷”，産品分別來自長信、建信、匯添富和博時等公司旗下。

　　QDII産品依然低迷，接近半數産品年內業績為負，而以油氣為主要投資標的的華寶興業標普油氣，第四季度業績僅為-28.82%。

　　業績排名，越到最後越是好看。

　　股票基金：工銀雙雄

　　海富通國策成黑馬

　　“不出意外，工銀金融地産會是今年股基冠軍。”距離2014年結束不到兩周時，多位基金人士向理財週報記者發出了這樣的聲音。

　　截至12月25日，工銀金融地産今年來業績為77.99%，第二位的工銀資訊産業業績為73.16%，此前一直穩居首位的中郵戰略新興産業，以60.48%的業績排在第三位。

　　華北一位基金人士分析，目前依舊是大盤藍籌股唱主角，最後4個交易日，很難出現中郵戰略新興産業逆轉的局面。“市場産生了明顯的二八分化現象，大盤大漲，中小板和創業板下跌。基金投資範圍上，創業板不及滬深300指數。”

　　最後階段，不僅是兩隻産品間的對決，更是兩大風格之間的對決。“估值較低的大盤藍籌由於政策引導，受大量資金追捧節節攀高，創業板的資金流出現象則是顯而易見的。”上述基金人士説。

　　Wind數據顯示，11月20日以來，170隻大盤藍籌股平均上漲24.3%，漲跌幅中位數為20.19%；創業板404隻個股(不含ST)平均下跌3.07%，漲跌幅中位數為-6.62%；中小板718隻個股(不含ST)平均下跌2.26%，漲跌幅中位數為-4.14%。

　　政策的影響不可小覷。12月19日，證監會表示，已對興民鋼圈等18隻股票的涉案機構和個人進行了處罰。12月22日，中小盤個股大面積跌停，截至收盤，跌停個股將近300隻，創業板指下跌4.94%，報 1517.93。

　　華北一位大型基金公司內部人士認為，此舉將對創業板、中小盤企業帶來較大影響、範圍還將擴散，在目前市場風格輪換之下，對於此前瞄準創業板的基金産品，“影響深遠”。

　　這位人士也認為，如此情況下，一向風格較為激進、對創業板個股集中持股的中郵戰略新興産業，最後幾日逆轉的難度更加大了。

　　市場仍然風雲突變，截至12月21日，工銀金融地産以89.59%的年內總回報領跑基金排行榜，工銀資訊産業以88.47%緊隨其後，當時，中郵戰略新興産業已經跌到第八位。而三日後，前三位排名又發生了變化，中郵戰略新興産業重返前三甲。

　　最後階段，海富通國策導向頗為搶眼。Wind數據顯示，該基金今年來業績為57.62%，排在417隻普通股票型基金的第五位，目前規模為5.16億元。四季度以來，該基金收益率更是達到了43.97%，排在第二位。重倉方面，其三季度末重倉股包括了航空動力、中航飛機、人民網、碩貝德等股票，並沒有近來大熱的金融股。對此，一位基金人士認為，此輪行情開啟後，該基金很可能進行了調倉，且動作較大。

　　整體上看，417隻普通股票型基金中，今年來有390隻産品實現了正收益，有97隻産品業績突破了30%。另外，根據東方財富網機構席位追蹤數據來看，近一個月來，龍虎榜成交金額前五位的個股為中信證券、國海證券、廣發證券、海通證券和長江證券；凈買入額前五位的個股為中信證券、五礦稀土、中國交建、寧波港和光大銀行。

　　債券基金：可轉債領跑

　　博時13隻産品業績超20%

　　債券基金平穩前進，可轉債基金成為了主力。

　　Wind數據顯示，截至12月25日，可統計的783隻債券基金中，有761隻債券基金實現了正收益，140隻基金收益超過了20%。

　　長信可轉債A以74.83%的業績排在首位，該基金目前規模為1.44億元；緊隨長信可轉債之後的是建信轉債增強A，業績為74.21%。業績前十的債券基金，還有匯添富可轉債、博時轉債等産品，前十位的債券基金業績都突破了60%。

　　業績前十的債基中，博時基金[微網志]就有三款産品入圍，分別是博時轉債C、博時轉債A、博時信用債券，業績分別為65.31%、65.28%和61.69%。今年來，博時旗下共有13隻債券基金業績超過20%，博時天頤、博時穩定價值、博時宏觀回報等産品的業績都超過了30%。

　　值得注意的是，12月初的“債市黑天鵝”沒能延續對市場的影響。

　　公開資料顯示，在12月15日到19日這一週，全部開放式債基漲跌幅為2.21%，普通純債基金漲跌幅為-0.13%，信用純債基金漲跌幅為0.38%，普通一級債基漲跌幅為1.12%，信用一級債基漲跌幅為1.16%，普通二級債基漲跌幅為1.83%，信用二級債基漲跌幅為1.83%，指數債基漲跌幅為1.2%，可轉債基金漲跌幅為10.26%。

　　華泰證券認為，轉債基金是適合在“股債雙牛”和“股牛債弱”市場配置的基金，這種市場環境下，可轉債基金的回報會明顯好于其他類型債基，在“股熊債牛”和“股債雙熊”的市場環境下，可轉債基金負收益難免，需要回避。今年以來的“股債雙牛”走勢正是可轉債基金走好的基礎，但行情發展至今，可轉債市場的系統趨勢性機會已然有限，整體看，當前轉債股性增強，市場風險需重視。

　　理財週報記者統計數據發現，隨著債基行情上漲，債券基金管理規模穩中有升。

　　來自中國基金業協會的數據顯示，截至2013年12月底，公募基金債券型基金管理規模為3224.84億元，而截至今年一月底，債券型基金管理規模銳減到2571.36億元，上半年以來債券型基金規模一度縮小到3月底的2524.97億元，直到5月底，該類型基金管理規模才回升到2833.09億元。

　　下半年來，債券基金的規模漸趨穩定，截至8月29日，債券基金管理規模為2848.43億元，是今年來規模的頂峰，截至9月30日，債券基金管理規模為2793.84億元。

　　QDII産品：近半數産品收益為負

　　2014年，滬港通的正式啟動意義非凡，在其帶動下，QDII産品也名聲大噪，不過歷經7年發展，QDII産品依舊不給力。 Wind數據顯示，截至12月25日，可統計的112隻QDII産品中，有65隻産品實現了正收益，也就是説，58%的QDII産品今年來取得了正收益；相比之下，普通股票型基金中，93.5%的産品實現了正收益，債券基金則有97.2%的産品實現了正收益，而在指數型基金方面，353隻産品中，94.05%的産品為正收益。

　　具體來看，112隻QDII産品中，業績排在首位的諾安全球收益不動産，年內收益率為31.22%，規模僅為9943.87萬元，後續四隻産品為廣發美國房地産人民幣、廣發美國房地産美元、銀華恒生H股B和鵬華美國地産，業績分別為28.44%、27.96%、22.91%和20.93%。

　　年末階段，QDII産品業績更是集體下滑。截至12月25日，12月份以來，已經有79隻QDII産品收益率為負，而放眼全年，亦有47隻産品收益率為負。

　　112隻産品中，業績墊底的是華寶興業標普油氣，年內業績為-29.2%，其四季度來的業績表現為-28.82%，目前規模為5285.86萬元。業績排在後面的還有銀華抗通脹主題、信誠全球商品主題、上投全球天然資源、工銀標普全球資源等産品，業績分別為-23.37%、-23.16%、-18.66%、-17.04%。

　　綜觀業績排在後面的産品，多數為以油氣、資源作為主要投資標的的産品，這與近來油價暴跌有關。

　　北京一位基金分析師分析，隨著國際大宗商品遭遇重挫，特別是原油價格的弱市格局，早已波及國內投資于該標的的主題基金，其中，油氣類QDII産品月跌幅高達20%，這樣的市場行情何時探底，目前難以判斷。

　　目前公募市場上有3隻投資石油和天然氣的QDII産品，分別為華寶興業標普油氣、諾安油氣能源和華安標普石油，截至12月25日，今年以來，三隻産品業績分別為-29.2%、-13.04%和-13.82%。

　　事實上，在三季度公募市場中，虧損最多的就是QDII類産品。Wind數據顯示，QDII基金三季度虧損6.01億元。早在三季度，投資于海外資源的QDII基金業績就比較糟糕，九月後國際原油價格跌破100美元，三季度油氣指數下跌超過16%。

　　2014年三季度末，已成立的QDII基金共有87隻，總份額為675.8億份，總資産凈值為501.1億元，分別較上季度末下降2.4%和6.1%。四季度來，儘管新成立了4隻QDII産品，但QDII産品的整體規模難以大幅提升。

　　華泰證券認為，QDII基金出海7年，發展遇困的原因有：(1)投入産出效率低，基金公司渠道不重視，推廣意願較低；(2)市場大環境和較差的業績；(3)産品過去類別單一；主要集中于港股，與A股走勢同質化程度高，起到分散國內證券市場風險的作用有限；(4)投資者認識不足；(5)“滬港通”等政策衝擊。

　　貨幣基金：59隻基金收益率超5%

　　牛市開啟後，貨幣基金何去何從？

　　Wind數據顯示，截至12月25日，可統計的424隻貨幣基金中，有59隻基金業績突破了5%，排在首位的是大成月月盈B，業績為6.55%，規模為到了1.47億元，而大成月月盈A業績為6.25%，排在第二位，規模為4176.5萬元。

　　在上述59隻業績突破了5%的貨幣基金中，規模突破百億元的有5隻産品，分別為嘉實活期寶，規模為250.18億元，業績為5.21%；南方現金增利B，規模為342.65億元，業績為5.127%；嘉實貨幣B，規模為125.61億元，業績為5.125%；廣發貨幣B規模為325.65億元，業績為5.007%；廣發天天紅，規模為176.8億元，業績為5.004%。

　　作為規模最大的貨幣基金——餘額寶[微網志]，年內收益率為4.74%。另外兩隻規模過千億元的貨幣基金為華夏現金增利和工銀瑞信[微網志]貨幣，年內業績分別為4.82%和4.78%。

　　貨幣基金作為衝擊規模的利器，仍然受到基金公司青睞。Wind數據顯示，10月份共有5隻貨幣市場型基金髮行，發行總份額為295.52億份，佔當月基金髮行總份額的46.53%；進入到11月，基金公司發行貨基明顯提速，共發行了11隻貨幣基金，發行總份額為77.01億份。

　　展望2015年市場，憑藉貨幣基金規模飆升的國壽安保表示，貨幣政策方面，央行[微網志]在“鬆緊適度”的選擇中，將靠近相對寬鬆的一端，或有全面降準、降息的可能性，央行貨幣政策回歸“泰勒規則”，銀行間市場利率還有下行的空間。具體來看，隨著外匯佔款趨勢性減少，基礎貨幣將出現缺口，基於此，2015年貨幣政策對宏觀流動性的支援勢在必行。

　　“2015年中國宏觀形勢處於U形衰退期尋底，並逐步向復蘇期過渡的階段。大類資産應主要配置於權益類資産，固定收益類次之，商品資産、現金類資産表現相對偏弱。”國壽安保基金錶示。

　　“2015年市場行情為慢牛而非瘋牛”。這是天弘基金對新年行情的預測。天弘基金錶示，明年相對看好以“科教文衛”為主導的未來發展趨勢，以及國企改革領域。鋻於短期漲幅較大，明年有調整的概率，一、二季度之間擔心通縮加劇，但經濟沒有系統性風險，可以此積極儲備投資標的。

　　行業方面，天弘基金錶示，2015年較為關注環保、醫藥、資訊安全、體育、資源價格改革、券商等行業或主題。

　　12月25日，距離年終只有4個交易日。

　　當日早盤兩市雙雙高開，銀行、保險等紛紛走高，盤中重回3000點，午後滬指衝高回落，一度逼近3000點。當日收盤，滬指報3072.54點，漲3.36%，成交3790億元；深成指報10493.78點，漲1.96%，成交2008億元；創業板指報1529.47點，漲0.64%，成交301億元。

　　面對當日反彈，博時創業成長基金經理韓茂華認為，這是對24日快速下跌的修正，股指反彈的主力開始從金融板塊向建築、機械等中游板塊過渡。其次，當日的反彈是大小股票的普漲，市場特徵已經不同於前期的“二八”嚴重分化。

　　展望明年市場，韓茂華認為，除了國企改革和“一路一帶”等主題外，需要格外關注轉型與創新，可能開創中國經濟新的增長模式，其變化可能是潛移默化的，帶來的投資機會的持續性也將更強。