生泰爾股份副總經理年薪僅7萬

　　□金證券記者 江芬芬

　　日前，《金證券》報道的《“黑歷史”一串 生泰爾股份帶病IPO》引起各方關注。北京生泰爾科技股份有限公司(下稱“生泰爾股份”)為了成功闖關創業板，公司有極力壓縮高管、核心人員薪酬水準之嫌。去年公司董事、副總經理魯祥武的年度薪酬僅為7.2萬元，公司監事、倉儲部經理田芳芳的年薪為7.08萬元，甚至比當地非私營單位就業人員年平均工資還差上一大截。

　　高管年薪不超10萬

　　不及當地平均水準

　　2017年1-3月，生泰爾股份實現營業收入8548.02萬元，凈利潤825.36萬元；2014-2016年，實現營業收入2.01億元、2.79億元和3.50億元，同期凈利潤分別為-1535.41萬元、2357.53萬元和3210.15萬元。如果扣除包括政府補助等在內的非經常性損益，生泰爾股份的成績單更為尷尬，報告期內的凈利潤分別為-2135.86萬 元、2182.85萬 元、2874.46萬元、711.59萬元。

　　公司在招股書中解釋，2014年度公司加大市場開拓力度，但因下游市場不景氣，未達預期效果。2015年度，隨著銷售收入的穩步上升，公司在當年度實現了扭虧為盈。

　　生泰爾股份走出了虧損的泥潭，公司高管、核心人員的薪酬似乎仍在低谷。招股書顯示，去年公司董事、副總經理魯祥武的年度薪酬僅為7.2萬元；公司監事、倉儲部經理田芳芳的年薪為7.08萬元； 公司董事長夫人同時身兼董事、外貿部經理薛冬梅去年年薪為10.92萬。此外，公司財務總監羅軍華為14.4萬元，董事會秘書王秀敏、副總經理姜殿國去年年薪為18萬。

　　《金證券》記者注意到，今年7月國家統計局公佈的2016年全國平均工資數據顯示，北京當年城鎮非私營單位就業人員年平均工資為119928元，城鎮私營單位就業人員年平均工資為65881元。擬IPO企業高管薪酬比當地非私營單位就業人員年平均工資還差上一大截，難免讓人心酸。

　　獸用中藥增長不快

　　主營業務難尋爆點

　　《金證券》記者接觸的深圳投行人士直言，從對今年以來上會IPO統計來看，最近一年扣非後凈利潤低於3000萬的企業過會率僅為20%出頭，尤其是衝業績式的項目更加危險，“如果企業目前盈利能力不足，只有身處新興行業、業績有想像力的，才有過會可能。”

　　據了解，生泰爾股份産品涵蓋獸用中藥製劑、獸用化藥製劑、獸用生物製品、預混合飼料等四大品類，其中獸用中藥製劑佔營收的65%左右。招股説明書也坦承，從産品類別的角度分析，傳統的化學藥品、生物製品仍佔比較高。

　　有供職于專業研究機構的業內人士告訴記者，除了生物製品，獸藥其他品類的增長率並不算高。相對有一定規模的化學製劑而言，獸用中藥的穩定性相對較差。藥的産地、採集方法、藥材部位、加工方式、炮製方法、使用劑量、配伍方式的不同等都會影響到中藥的效果。加上整個行業集中度不高，未來幾年生泰爾股份在主營業務上很難出現業績爆點。

　　産能利用率不高

　　會議行銷費很高

　　招股説明書顯示，生泰爾股份此次IPO計劃募集資金約4.32億元，其中3.05億元擬用於生泰爾(內蒙古)科技有限公司植物深加工及製劑生産建設項目，0.47億元擬用於生物製品行銷與服務體系建設項目，剩餘0.8億元用於補充流動資金。

　　《金證券》記者注意到，這幾年公司産能利用率並不高，而按照公司規劃，募投項目建設投産後，粉/散劑/預混劑産能達到1500噸，幾乎是現有産能的翻倍。

　　驟增的産能如何消化？對於記者發送的採訪提綱，公司方面未有回應。從招股説明書來看，生泰爾股份押寶于行銷上。

　　據了解，公司相當倚重會議行銷。其在中國健康養殖高峰論壇上産生推廣費270萬元左右，此外公司募投資金中有800萬被列為技術推廣會議費。前述業內人士對《金證券》記者表示，企業熱衷於會議行銷，一是看企業銷售過程中是否存在“合規性”風險，二是看龐大的會議支出是否給公司帶來對應回報，畢竟銷售吃掉毛利已成藥企一大通病。